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黄金价格和国际原油价格

来源:新能源网
时间:2024-08-17 12:27:23
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黄金价格和国际原油价格【专家解说】:从历史角度来看,黄金价格和石油价格的关系可以大致分为以下几个阶段:1.布雷顿森林体系崩溃以前的稳定期;2. 20世纪70年代初期至中期的上涨期;

【专家解说】:从历史角度来看,黄金价格和石油价格的关系可以大致分为以下几个阶段:1.布雷顿森林体系崩溃以前的稳定期;2. 20世纪70年代初期至中期的上涨期;3. 20世纪70年代中期至80年代的上涨期;4. 20世纪80年代开始的20多年的低迷期;5. 21世纪初的上涨期。 黄金价格与石油价格有着密切的联系,它们二者虽然没有严格的数学比例关系,但是大致涨跌趋势趋同。不过也有6次较明显的背离。 5个阶段的分析具体如下: 1. 20世纪70年代以前的稳定期 二战以后到上世纪70年代,油价和金价之间的比率几乎保持不变,基本上维持在1∶6的稳定关系,即黄金与石油的兑换关系大约为1盎司黄金兑换6桶石油。那时,官方规定的黄金兑换价格为每盎司35美元,石油为每桶5美元~7美元。黄金的价格不是由供需所决定,而是一个固定价格,价格缺乏波动,由官方负责维持。同时,石油价格也一直处于较低的水平,十分稳定,被称为廉价石油时代。 2. 20世纪70年代初期直至70年代中期的上涨阶段。 影响油价和金价的主要因素是布雷顿森林体系的崩溃,第一轮美元贬值以及第一次世界石油危机(1973年~1974年)金价和油价的这种稳定关系消失在上世纪70年代初布雷顿森林体系崩溃之后,不过二者变化的先后顺序略有不同。从上世纪50年代后期到70年代中期,油价的美元标价几乎很少变化,首先变动的是金价。原先布雷顿森林体系下的黄金价格是每盎司35美元,1971年美元对黄金两次贬值(即第一轮美元贬值开始);1973美元再次贬值10%,金价上升到每盎司42.22美元。1973年布雷顿森林体系瓦解,黄金价格迅速上升到每盎司90.85美元。其后金价又陆续上涨,此阶段累计上升了250%,即每盎司120美元,原来1∶6的关系不复存在。 在黄金上涨了数年后,石油价格亦开始上涨。在上世纪70年代中期的第四次阿以战争后,1973年和1974年石油输出国组织两次决定提高基准油价,最后高达每桶11.65美元, 石油价格飙升了300%,即上升了4倍,基本形成了第一次世界石油危机,结束了廉价石油时代。由于这场阿拉伯人意志一致的价格运动,客观地讲,石油价格上涨的势头基本赶上了先前金价上涨的势头。 3. 20世纪70年代中期到80年代的上涨阶段。 主要受第二轮美元贬值,第二次世界石油危机(1979年~1980年)影响在本轮涨势中,黄金率先大幅上涨,石油紧随其后,并且双双达到了历史最高价。最初,为解决第一次世界石油危机引起的经济问题,美国开始了第二轮主动的美元贬值,金价因此又上升了一个300%。而1979年底,美国在伊朗的人质危机以及1979年12月前苏联对阿富汗的出兵,引起全球性的政局动荡,导致国际市场对黄金的巨大需求和价格上涨,金价上冲到每盎司600多美元。1980年1月18日,伦敦黄金市场每盎司金价高达835.5美元,纽约当天的黄金期货价格则为每盎司1000美元,这是黄金有史以来最高价。1980年1月21日,纽约市场黄金价格略有回落,仍高达每盎司870美元。 第二次美元贬值不仅引起了金价上涨,也为石油价格上涨埋下导火线。美元贬值损害了各石油输出国的利益,使石油输出国组织因第一次世界石油危机所得的财富大大缩水。当中东局势不稳时,就爆发了第二次世界石油危机。1979年伊朗爆发伊斯兰革命,1980年两伊战争,这都使石油日产量锐减,直接导致了国际石油市场价格骤升,每桶石油的价格从14美元涨到了35美元以上。也就是说,在1980年底之前,石油价格上涨了约150%,马上恢复了石油与美元的价值相对平衡和对等。 4. 从1981年开始价格下跌,长达20年的价格低迷时期 石油和黄金价格刚刚稳定了不到一年,1981年,短暂的平衡被打破,金价和油价又开始互相追赶。不过这次刚好相反,金价和油价双双下跌。金价从1980年初的每盎司800美元的高价在1982年和1983年间下跌超过了50%。而油价的大幅下跌紧随其后,油价最终在1986年的第一个季度下跌超过50%。在后来的价格波动中,1990年之前的黄金和石油价格比率曾经一度接近了长期的标准值(15.5)。但在随后的90年代中,石油和黄金又不谋而合地一同下跌,直到21世纪初才再次双双跳跃式上升。 不过,在这20年的低迷期间,黄金和石油也并非一直处于价格下跌态势。受国际事件的刺激,金价、油价曾有短时间的上涨,可惜无力维持。如1986年里根总统遇刺,1987年10月的华尔街股市灾难, 1995年发生了日本大阪-神户大地震,都引起了金价、油价双双短期上涨。 此外,在1990年,金价、油价的波动趋势产生了一次较明显的背离,背离的原因将在后文中解释。1990年发生了海湾战争,并由此引发了第三次世界石油危机。当时短短的三个月内,石油价格从每桶14美元一路飙升,直到突破每桶40美元。不过这次高油价持续时间短,而金价只是稍有波动,随后就一直处于下跌趋势。 5. 20世纪末以来的再度上涨阶段 虽然油价在2001年“9·11”事件后短期上涨,随后再次下跌,但2003年伊拉克战争导致金价短期内大幅度上升,国际油价开始由每桶25美元以下的价位逐渐攀升,屡次刷新近20年来的历史最高记录。2005年后,受基金的多头推动、加息政策、炼厂事故频发、自然灾害的影响,油价持续走高,特别是卡特里娜飓风的刺激,油价大幅冲高并突破每桶70美元的价位。 比起石油的大幅涨价,金价的表现尚可。由于国际公约的约束,欧洲央行对黄金的抛售受到遏止,金价处于稳步上涨阶段。自2005年以来,黄金的涨势逼人,曾一度突破了每盎司730美元大关,创26年来新高。尽管目前有所回落,但仍维持在每盎司580美元以上的高位。 此外,除了油价和金价几次几乎同时间段的涨跌,它们还有好几次默契的合作。如从图的右半部分可以看到,黄金与石油价格长期走势的低位区长达20年左右,基本处于同一时间段,即1985年至2002年左右。再比如,1999年到2001年期间,石油与黄金都处于30多年以来的历史价格最低水平,两者在时间上高度吻合。 因此,尽管黄金价格和石油价格之间无法推演出一种确切的数字比例关系,但谁也不能漠视它们之间这种模糊的正向联动关系。