为何这么多公司热衷于并购？

热心网友：并购市场上有一个“活鱼定论”，是指有些公司发展遇到了瓶颈，虽然有好的技术或者题材，但是从银行贷不来款，靠自身的发展，开拓不了更为宽阔的发展空间。那么，这样的公司可以称之为是一条“活鱼”，如果把握好时机，以适当的价格被大公司或者行业龙头公司收购，可能就突破瓶颈，获得更大的发展空间。有些公司创始人，思路清晰、目的明确，知道要做一个什么样的公司、能把公司做成什么规模、团队的能力和市场的需求是怎么样的。以被收购为目的，把公司养成新鲜价高的活鱼，在适当的时候，把公司卖掉套现，这就是活鱼定论。前些天沸沸扬扬的美团收购摩拜案，也是如此。共享单车作为一个新兴题材，有创新、有价值，但是目前还不具有比较清晰的盈利模式。摩拜单靠自身发展，想要走出一条更独立的道路，可能性是存疑的。“以27亿美元作价收购摩拜，包括65%现金和35%美团股票，此外美团承担摩拜债务（5-10亿美元之间），管理团队留任。”这是美团给出的收购方案，期间经过多方交涉、谈判与投票表决，最终，摩拜75%以上的股东通过收购提案。从美团发出收购要约到交割结束，全程在两周内完成。有些公司，虽然看起来像是“活鱼”，但是如果定位不清、摇摆不定，随着市场竞争的加剧，很有可能面临倒闭的风险，同时又错过了最佳并购时机。那么，如此多的大佬企业热衷于并购，动因是什么？或者说并购能带来什么样的利好呢？先来看一个例子。甲公司是一家做传统制造业的上市公司，由于现在传统制造业都不好干，甲公司在低谷持续徘徊了好几年，年亏损数千万元，濒临退市边缘。公司总股本为1亿股，股价10元左右，总市值10亿元左右。其中第一大股东王老板，持股40%。眼看着公司难以为继，王老板开始谋划寻找潜在重组方。因为总市值比较小，消息一经放出，立刻在市场上引起广泛关注。各路专门干并购业务的中介公司，开始主动找上门来。经过慎重考虑和认真遴选，王老板最终选择了乙公司。乙公司涉及最近大热的“一带一路”题材，第一大股东孙老板，持股70%，该公司2014年净利润为5500万元，孙老板承诺2015~2018年净利润分别为8500万元、1.2亿元、1.6亿元和2亿元。经过双方讨价还价，初步确定乙公司估值为12亿元，并且由专业机构做了评估报告。经过数月谈判和尽职调查，甲公司召开董事会做出决议，确定了本次并购的方案：按照每股10元，向乙公司全体股东定向增发9000万股股票，值相当于9亿元；同时再向10家特定对象机构（券商、私募基金等）定向增发3000万，再募集3亿元现金，支付给乙公司全体股东。一共是12亿元。并购完成后，乙公司称为甲公司的全资子公司。乙公司全体股东获得了9000万股甲公司股票(价值9亿元)以及3亿元现金，共12亿元的交易对价；乙公司大股东孙老板原持股70%，按照这个比例，9000万股的70%那就是6300万股，3亿元的70%那就是2.1亿元的现金，所以孙老板获得了6300万股甲公司股票和2.1亿元现金。而交易完成后，甲公司总股本将从1亿股增加到2.2亿股，孙老板将在甲公司中持有6300万股成为第一大股东。甲公司从一个连年亏损的传统制造业企业，摇身一变，成为了一个当今最热门的“一带一路”的概念股，并且预计有很大的利润空间。董事会预案一经发布，经过利好消息的刺激，甲公司股票复牌后牢牢封在涨停板上，此后连拉六七个涨停板，一直涨到20元左右才基本稳定下来。此时，甲公司总股本2.2亿股，每股20元，甲公司的总市值为44亿元，孙老板持有的6300万股股票价值12.6亿元，原来的王老板持有的4000万股股票价值8亿元。还有股民、以及认购3000万股定向增发股票的私募基金大佬们，短短的时间内股票价格都翻了倍。从本案例的积极角度看，甲公司属于夕阳产业，持续亏损，面临退市的边缘，王老板推动公司并购的动因，是希望救活这个企业，并能够持续发展。对于乙公司的孙老板而言，则是考虑到如果乙公司以后要上市，肯定得申请排队，等不了太长的周期怎么办？公司并购是一条好走的捷径。通过并购，把乙公司的业务和资产注入到甲公司，实现借壳上市，同时又获得了甲上市公司的控股权。这场并购的魅力在于，通过公司并购，双方都达到了自己的目的。从多年的并购实务经验来看，大致有以下几类并购动因：1、协同效应。是指通过公司并购，实现1+1大于2的效果。比如通用电气旗下的美国国家广播公司并购威望迪环球娱乐，通过公司并购，进行了资源整合，整体效率获得了很大提高。2、扩大规模。通过公司并购，迅速扩大市场规模，提高市场占有率，增强竞争能力，也有利于消灭竞争对手。3、战略调整。例如，由夕阳产业向朝阳产业调整，或者由单一产业向多元化方向调整。通用电气就是典型的例子。原来主要生产照明和家电，但实施多元化战略之后，陆续进行了高达700余次的并购交易。通过多元化经营，不把鸡蛋放到一个篮子里，达到降低和分散风险，多渠道盈利的目的。4、盘活企业。是指把那些有发展潜力，但是资金链紧张，遭遇困境的企业，通过公司并购的方式救活、盘活。如果这些企业走出困境，将会获得巨大发展，给收购方带来可观的利润。5、借壳上市。我国对公司上市审查比较严格，标准比较高，在注册制推出来之前，是需要申请排队的，所以很多公司就采取并购这条路，来实现借壳上市。每个公司的发展阶段和自身特点不一样，不能盲目热衷并购，但也不能固步自封。建立起开放性的战略思维，以并购动因作为内在驱动力，以公司快速发展作为目标，结合自身发展的实际情况，及时把握并购时机。

热心网友：日前，三峡集团对外宣布以126亿元收购德国最大海上风电meerwi风电项目80%股权。同时，由美的集团发起的一笔高达292亿元对全球四大机器人公司之一的德国库卡要约收购，也获得德国金融监管局的审核放行。　　据悉，从今年初到目前为止的不足半年时间里，来自中国的企业和投资者已经向25家德国企业发出或达成收购提议。中国化工还要以10亿美元收购德国先进的塑料和橡胶处理设备生产商克劳斯玛菲集团，以及北京控股以15.9亿美元收购一家德国高科技垃圾能源公司。　　对于当前大量中国企业前往德国展开的大手笔收购这一事件，引发整个中国企业界的关注和热议。只是让很多人没有想到的是，在当前互联网时代的发展浪潮之下，这一轮的并购热潮主角，并不是中国企业去美国收购it、互联网巨头，而是去德国收购制造、能源等传统企业。　　其实，透过这一现象可以清晰地看到两大产业变革风口：　　第一，在it、互联网产业发展的泡沫相继破灭之后，看似传统的制造、能源等领域却因为it、互联网技术基因注入，迎来新一轮发展扩张的机遇期。未来一段时间，传统产业与互联网产业的融合式发展将成主流，而以机器人为代表的智能制造产业，正在成为互联网产业泡沫破灭之后的又一个新风口。　　第二，对于大量的制造、能源等传统企业而言，其当前发展转型已经步入深水期，单靠内部的力量和手段已经很难继续引领和发展，必须借助全球化的平台和资源进行整合，推动自身的跨越式发展。在海外市场上，对优秀企业的并购将是最有效、最快捷的手段。收购德国等先进企业，正是为了弥补中国制造企业在生产自动化、机器人等方面的差距，在短时间内获得快速提升。