我国新股不败神话被打破的原因是什么,,从我国相关制度角度分析此问题.

热心网友：自2009年IPO重启以来，新股发行存在着，信息不对称、询价机制不合理、询价过程不透明、机构掌握定价特权、新股定价过高、市盈率过高、上市新股流通量小等一系列问题。从根本上来说，就是政策的不合理和制度的不完善。表现在股价上造成直接经济损失成为三高：高定价、高市盈、高圈钱。高定价：《证券发行与承销管理办法》规定，首次公开发行股票，应当通过向特定机构投资者(询价对象)询价的方式确定股票发行价格。询价对象就是证券公司、信托投资公司、基金管理公司、财务公司等。股票的发行人肯定希望自己发行的股票能够卖一个好价钱。而主承销商则会尽力帮发行人联络询价对象，以期抬高定价。而对于参与询价的机构投资者来说，报价高并不能够对它带来什么严重后果，你来我往，卖个人情，就把价格抬上去了。而我们的政策和制度却保护了这种坑害股民的行为。高市盈率：市盈率不合理就是对上市公司的估值不合理，定价不合理。连上交所总经理张育军都说：“中国股票发行市场存在很多缺陷，这除了市场机制失灵外，新股估值定价系统亦缺乏理性。很奇怪基金公司对于80倍、90倍、150倍的市盈率也可接受。”连权威人士都呐喊的问题怎么会一直不能解决。高圈钱：发行人当然希望多募集一些资金，股票定价越高越好。从华锐风电的发行可以看到，其预计募集资金34.47亿元，而实际募集资金达94.59亿元，多募集资金60.13亿元。超过了计划的3倍。一级市场上的虚假繁荣是以二级市场的失落为代价的。2011年新上市的公司中，截至年底有七成股价低于发行价，1/4的公司于上市当天即破发。圈钱最多的华锐风电在上市首日开盘即宣告破发，随后一路下跌，至2011年年底已较其发行价跌去63.63%。庞大集团更是刷新了新股中签率的记录：其IPO网上中签率高达21.57%，网下配售比例更是达到了闻所未闻的57.97%。所以庞大集团在上市首日即破发，当日收盘价为34.58元，大幅低于45元的发行价，“熊”冠新股；截至2011年年底差不多已跌去发行价的2/3.4月1日，证监会公布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》，启动新一轮新股发行体制改革。从强化信息披露、调整询价范围和配售比例、加强对发行定价的监管、推行存量发行增加新上市公司流通股数量等几个方面着手，改革新股发行。我们希望制度的改革能给股市带来一点希望。

热心网友：这个人喜欢第一次再看看别人怎么说的。

热心网友：给你两条线索吧：第一，证监会的打压新股炒作，这是直接原因；第二，经济形势严峻，大盘跌跌不止。还有你要找点其他的原因的话也很多啊，像新股市盈率高，所在行业不被看好，保荐商发行之前的炒作不够等等啊