高分急求一篇股票分析论文，要新的（可以是平庄能源）

【专家解说】：平庄能源2011一季报点评:成长期待资产注入2011-04-14 11:42:29公司业绩:2011年一季度公司营业收入/净利润10.14亿元/2.22亿元,同比上升21.880/0/25.28%,每股收益0.22元,同比增加0.05元/股,增幅为29.41%,基本符合我们预期。净资产收益率为5.83%,同比增加0.09%。 产量稳定,但销售结构更为灵活。公司存量矿井产量维持稳定,年产约1000万吨左右。根据年报显示,2010年商品煤销量同比虽然下降4.28%,但销售结构有改善,地销煤、市场煤和电煤的比例分别为450/0/28%/27%,其中市场煤比例上升明显,较09年增加近5个百分点。目前蒙东地区煤炭供给竞争加剧,公司正逐步拓展销售范围,开辟了锦州港等下水煤通道。在产量稳定的情况下,销售结构改善将成为提升业绩的重要因素。 市场煤价上涨助推业绩。根据前期公告,公司2011年关联交易的合同电煤价格维持2010年水平不变,加上政府对重点合同电煤的限价政策,预计公司2011年合同煤价维持不变。根据一季度的业绩增速判断,在产量稳定的情况下,预计公司一季度市场煤价同比涨幅在15%以上,预计未来几个季度业绩仍将受益于市场煤价上涨。 未来股价催化剂:期待资产注入。公司控股股东曾承诺实现煤炭业务的整体上市,集团目前拥有元宝山露天、白音华矿等煤矿,合计产能预计约1600万吨。若集团履行整体上市承诺,有望使公司产能增加160%,假设注入资产当期平均吨煤净利为55一58元/吨,预计对应备考净利润8.8一9.2亿元,将成为催化股价的重要因素。 风险因素。资源税改革预期影响当期业绩;重点电煤限价政策拖累煤炭销售均价提升。 盈利预测、估值及投资评级。考虑公司存量矿井产量稳定,我们维持公司2011/12年EPS分别为0.78/0.96元的预测,当前价16.14元,对应P/EZIX/17x,给予2011年P/E23x,目标价18.20元,维持“增持”评级。 平庄能源:集团资产短期内难以注入,上市公司业绩靠提价拉动 历史负担沉重,集团资产短期难以注入 平庄能源上市之初,母公司平庄煤业集团和实际控制人国电集团承诺过将注入白音华煤矿(可采储量7.38亿吨,核定产能700万吨/年)和元宝山煤矿(可采储量3亿吨,核定产能800万吨/年)。但由于目前白音华煤矿在处于建设期,而元宝山煤矿牵连到平煤投资公司的历史职工费用问题,无法短期内注入上市公司。 老矿产能难以提升,未来业绩依靠提价拉动 上市公司现拥有的煤矿出产老年褐煤,产量基本稳定,全部为发电用煤。客户除了国电集团所属附近电厂外,也销售给蒙东、辽西和河北地区的其他发电企业。去年由于国电集团多个电厂设备检修,公司的电煤销售比重大幅度降低,高价的市场煤和地销煤比重提升。我们预计今年电煤销售比重依旧保持偏低水平,但电煤价格稳定;市场煤和地销煤价格将有所上涨。在集团煤矿资产注入前,公司未来业绩提升主要依靠提价。 风险提示 经济下滑超预期压低蒙东、辽西、河北地区电厂发电量 投资评级 我们预计公司11年、12年、13年EPS分别为0.74元、0.8元、0.83元。 考虑到集团资产注入预期,给予20倍PE,目标价14.8元。按现股价来看上升空间不大,给予“持有”评级