在世界金融危机引起的没过主权信用降级和欧洲主权债务危机形势下，中国提出什么样当前

【专家解说】：　　 　　 　　 　　国际评级机构标准普尔公司5日宣布，将美国AAA级长期主权债务评级下调一级至AA+，评级前景展望为“负面”。这是美国历史上第一次丧失3A主权信用评级。 　　 　　94年来首次从顶级跌落 　　 　　标普声明，出于对美国财政赤字和债务规模不断增加的担忧，把美国长期主权信用评级从顶级的AAA级下调至AA+级。 　　 　　标普表示，维持评级前景展望“负面”意味着在未来12个月到18个月内仍有下调美国信用评级的可能。该评级机构在声明中说，“我们认为国会和政府最近达成的财政紧缩协议不足以稳定政府的中期债务状况”。 　　 　　这是世界最大经济体美国的国债信用首次从顶级跌落。自另一大评级机构美国穆迪投资者服务公司1917年推出主权信用评级制度以来，美国一直稳坐3A宝座。标普1941年开始评级后同样对美国维持3A评级。 　　 　　美国国债曾毫无争议地自恃“最安全国债”，AA+评级意味着美国长期国债信用水平低于英国、德国、法国、加拿大等国国债。 　　 　　标普是三大评级机构中第一家下调美国主权信用评级的评级机构。目前穆迪投资者服务公司和惠誉公司都维持对美国的AAA评级，但评级前景展望为“负面”。 　　 　　美称评级计算误差2万亿 　　 　　5日早些时候，美国有线电视新闻网、美国广播公司新闻频道等多家媒体报道，标普当天下午1时30分左右通知白宫：将下调美国主权信用评级。 　　 　　白宫方面随即反弹，试图向标普施加压力，促其“回心转意”。 　　 　　一名不愿公开姓名的知情人士当时告诉美联社和路透社记者，奥巴马政府认为，标普以需要下调美国主权信用评级为内容的分析报告存在“根本性严重错误”。 　　 　　不过，美国东部时间当晚将近8时，标普依然宣布“降级”决定。随后，美国财政部发言人称标普的评级计算存在2万亿美元错误，质疑其可信度。 　　 　　不可能出现大规模抛售 　　 　　5日白天，市场上关于标普可能下调美国主权信用评级的传言一度推低纽约道琼斯、纳斯达克等美国主要股票价格指数。 　　 　　路透社分析，标普在业内的最大竞争对手穆迪本周早些时候决定暂不下调美国主权信用评级，一定程度上“调和”了标普“降级”的冲击力。 　　 　　“这并非完全出乎意料”，美国富国银行货币策略分析师瓦西里・谢雷布里亚科夫认为，美元近期走势已经包含对降级可能影响的考虑。“我们预计，美元将进一步面临一些压力，但我们认为不太可能出现美元大规模抛售。” 　　 　　“我们认为外国投资者实际上不会开始迅速抛售美国国债的原因之一是，就体量和流动性而言，市场上缺乏可以替代美国国债的选项。”谢雷布里亚科夫说。 　　 　　时评 　　 　　加深信心危机 　　 　　美国和国际分析人士普遍指出，美国丧失3A评级的时间点非常糟糕正值市场信心脆弱之际，势将加深全球范围内的信心危机。 　　 　　在过去一周里，全球股市刚刚经历一轮恐慌性抛售：华尔街遭遇近3年来最惨烈下跌；意大利、西班牙国债遭到攻击；美、欧、亚等世界各大洲主要金融市场相继失守重要技术支撑点位，不断撕开新的下滑空间。 　　 　　这一切都是信心危机的病征，而信心危机起源于债务问题。过去几个月里，美国债务谈判陷入胶着，国际评级机构频频发出警告，此时信心危机已开始萌芽。人们提心吊胆地注视着美国国会两党选举政治和党派利益至上的激烈争吵，再三审视美国的债务状况和举债消费的经济模式，疑虑日深，恐惧渐生。 　　 　　美欧政治家对此早有察觉。美国总统奥巴马在宣布美国国会两党达成债务协议时，没有如释重负，而是忧心忡忡地坦言这场风波对企业和市场信心的负面影响或将长期存在。果不其然，没过几天，意大利国债受到攻击，银行股遭抛售，意总理贝卢斯科尼当即恼火地指责说，美国旷日持久的债务谈判损害了市场信心。 　　 　　此间观察家进一步指出，美国评级下调还可能颠覆全球市场对“风险”的认识，导致全球风险溢价水平进一步上升。由此，评级下调不仅将令美国蒙受损失，为各类融资付出更高成本，也将使全球市场对欧债的疑虑更深，使信用欠佳的欧元区经济体更易受到攻击。种种溢出效应，今后还将继续放大并传递全球，加深市场对美欧信用的信心危机。 　　 　　实际上，标准普尔选择在周五收盘后公布下调美国3A评级，算得上非常体贴的行为，使各方有足够的时间消化这样一个“重磅炸弹”，市场更具理性而不至于过度惊慌。 　　 　　总而言之，美国丧失3A评级，巨大的心理影响和巨大的实际影响相交织，构成一个具有全球冲击力的符号性事件，并且这个符号，是一个兼具历史意义和象征意义的符号。 　　 　　影响 　　 　　冲击全球经济 　　 　　分析人士认为，从短期来看，鉴于美国经济和美元在国际上的重要地位，美国失去标普最高级信用评级的影响广泛，且具有很大的外溢性。 　　 　　首当其冲的是奥巴马政府以及美国的形象。标普不看好奥巴马与国会努力达成的债务问题解决方案，对美国决策层应对债务问题的能力缺乏信心。这一历史性“降级”对美国的信誉冲击不小。 　　 　　其次，评级可能造成美国国债收益率大幅上升，推高整个市场借贷成本。对美国政府、企业以及个人消费者来说，财务负担将加重，经济复苏可能中断，甚至重新陷入衰退。近期，由于经济增长大幅放缓，外界猜测美联储可能会出台新一轮定量宽松政策，然而借贷成本上升会增加刺激政策出台的难度。 　　 　　第三，分析人士还担忧全球金融市场可能会出现不可预料的动荡。美元作为最重要国际货币受到冲击，可能会与欧洲债务危机交织在一起，进一步重挫投资者信心。此外，美元汇率如果大跌，可能导致石油等大宗商品价格暴涨，给其他经济体造成较大输入性通胀压力。国际货币基金组织总裁拉加德近日曾警告说，美国信用评级遭下调将造成严重后果，冲击美国及全球经济，而美元全球主要储备货币的地位也将受质疑。 　　 　　这一事件长期影响仍需要密切观察。 　　 　　美国知名智库布鲁金斯学会高级研究员巴里・博斯沃思接受记者采访时表示，评级下调不会产生显著的影响。他认为，评级并不是唯一决定因素。 　　 　　不过，也有观察人士指出，这一历史性的“降级”事件，将对全球各类资金的资产配置产生深远影响，投资者对美债等美元资产的认识已经从“无风险”转向“有风险”，这从长期而言或给国际货币体系等带来新的变化。 　　 　　分析 　　 　　三大原因导致下调 　　 　　标准普尔表示，下调美国主权信用评级主要基于三方面原因。 　　 　　美国债务前景堪忧 　　 　　标普将美国的债务状况与加拿大、英国、德国和法国四个国家相比较后得出结论，认为美国债务状况不满足3A评级的要求。 　　 　　包括美国在内，这五个国家今年的净政府债务和GDP的比例区间在34%和80%之间，美国的这一比例为74%。这五个国家公共债务和GDP的比例区间在30%至83%之间，美国的这一比例为79%。 　　 　　尽管美国并不是债务比例最高的国家，但标普预计，和美国相比，其他四个国家的公共债务对GDP的比例最晚到2015年将会开始下降，而目前难以看到美国公共债务比例下降的迹象。 　　 　　财政计划“不到位” 　　 　　8月2日，在美国政府债务上限到期日当天，美国总统奥巴马签署提高美国债务上限和削减政府开支的法案，决定在未来十年内削减政府开支2.1万亿到2.4万亿美元。 　　 　　但是，根据标普自己的测算，对于解决美国公共财政问题，比较理想的减赤额为4万亿美元。 　　 　　标普表示，尽管美国国会接下来可能还会有短期的应对计划，但是基于此次方案出台的过程如此艰难，两党之间的斗争如此激烈，很难对进一步的财政计划能够顺利而及时出台抱有信心。 　　 　　对决策者失去信心 　　 　　标普在声明中对美国政策制定者在解决债务问题上的决心和诚意提出质疑。此外，标普也指责两党对其早先提出的降级警告没有足够重视。 　　 　　“在这次面对财政和经济挑战时，美国政策制定机构和政府机构的效率、稳定性以及预见性都比我们预计的显著降低。”标普在声明中毫不客气地表示。 　　 　　标普认为，由于刚通过的方案并不到位，为了应对美国债务的短期变动，未来可能仍需要出台进一步的财政方案。但由于对美国决策者在此次提高债务上限问题上的表现非常失望，标普担心未来这些方案的通过又将是“困难重重”。