南都电源（300068）如何

【专家解说】：浙江南都电源动力股份有限公司前身系原浙江南都电源工业有限公司(以下简称南都电源工业公司),南都电源工业公司系由浙江南都通讯有限责任公司和杭州江南房地产股份有限公司共同出资组建,于1997年12月8日在余杭市工商行政管理局登记注册。公司股票已于2010年4月21日在深圳证券交易所挂牌交易。 核心题材： 要点一：所属板块　创业板板块，股权激励板块，深成500板块，预亏预减板块，锂电池板块，石墨烯板块，创业成份板块，特斯拉板块，超级电容板块，燃料电池板块，浙江板块，电子元件板块，信托重仓板块，券商重仓板块，新材料板块，长江三角板块。 要点二：经营范围　高性能全密封蓄电池的研究、开发、生产、销售;燃料电池、锂离子电池、镍氢电池、太阳能电池及其他储能电池等环保电池、高性能电极材料的研究、开发、生产、销售;电源系统原材料及配件的销售;后备及电力储能电源系统的集成与销售;经营进出口业务(国家法律法规限制禁止的项目除外)。 要点三：定向增发-募资24.5亿元投资新能源　2015年6月2日晚间发布定增预案，公司拟以14元/股非公开发行不超过1.75亿股，募集资金总额不超过24.5亿元，拟用于新能源电池项目、分布式能源网络、偿还银行贷款及补充流动资金。根据方案，其中理成南都资产管理计划拟认购6400万股，理成全球视野3期投资基金拟认购500万股，海通定增1号定向资产管理计划拟认购4100万股，杭州九纳投资合伙企业(有限合伙)拟认购2300万股，宁波中金富盈股权投资合伙企业(有限合伙)拟认购4200万股。其中，公司董事长王海光，董事、副总经理王岳能，监事王红及部分员工将通过理成南都资产管理计划参与认购。 要点四：主营电池储能　公司主营业务为化学电源、新能源及储能产品的研究、开发、制造和销售，主导产品为“南都”牌阀控密封蓄电池(属于铅酸电池类别)，主要生产经营100Ah以上的大容量的电池，产品最低容量为12V24Ah。产品主要应用于通信行业，还广泛运用于电力、铁路、军用装备等后备电源系统，太阳能、风能等储能系统和车用动力系统等领域。目前公司拥有18个系列190个品种的阀控密封蓄电池产品，9大系列1000多个品种的锂电池产品，是行业内产品系列最齐全的企业之一。 要点五：高温型阀控式密封铅酸蓄电池　2011年5月，公司开发的“高温型阀控式密封铅酸蓄电池”通过工信部科技成果鉴定，该产品可全面替代现有普通电池，广泛应用于通信基站、IDC机房、太阳能/风能储能电站等诸多领域，在通过Vodafone和中国移动6个月的测试后，自2010年底已陆续在南非、印度及国内各运营商的试验局进行试用，试用情况良好，预计从今年下半年开始将逐步对公司业绩产生积极贡献。 要点六：收购2家公司股权　2011年9月公司与界首市华宇电源有限公司和浙江长兴五峰电源有限公司就收购股权并控股等事宜达成收购意向。收购黄建平、魏允有等股东所持有的华宇电源51%股权，及陈银萍、黄建平等股东所持有的五峰电源80%股权，界首市华宇电源有限公司：注册资本：5,000万元人民币，经营范围：极板、蓄电池生产、销售。华宇电源成立于2008年10月，该公司位于安徽省界首市田营工业园(国家首批“城市矿产”示范基地和专业化的铅回收及利用基地，是全国最大的铅资源循环经济工业园)，占地160亩，目前具有年产1440万套极板及800万只电池的生产能力，是目前国内最大的动力电池及极板生产企业之一。根据初步尽职调查，截至2011年7月31日，华宇电源的资产总额为21,968万元，负债总额为15,363.4万元(均为流动负债)。2010年主营业务收入6,313.06万元，净利润-477.2万元，2011年1-7月主营业务收入22,435万元，净利润2,255万元。浙江长兴五峰电源有限公司：注册资本：500万元人民币，经营范围：许可经营项目：铅酸蓄电池批发。一般经营项目：锂电池、金属材料、蓄电池极板销售。五峰电源有限公司成立于2006年4月，是专业从事电动自行车电池的销售公司，其销售的电池品牌为“新五峰”，拥有分布全国的销售渠道和网络。根据初步尽职调查，截至2011年7月31日，公司资产总额1,447万元，净资产683万元。2011年1-7月主营业务收入4,034万元，净利润-115万元。本次收购是公司顺应国际及国内电池产业做强做大做精的发展趋势，抓住国内铅酸蓄电池行业整治的战略机遇，利用公司现有技术与品牌优势，积极进行产业整合的开始。该收购项目如能顺利完成，将为公司“通信、动力、储能”的战略发展奠定坚实基础，使公司在短时期内进入电动自行车电池行业，可形成年产1440万套极板及800万只电动自行车用动力电池的生产能力。在原有通信后备电源的基础上，进一步扩大产品市场需求面，大大扩大公司的发展空间，并快速形成规模优势，减少单一市场的波动风险，确立公司的行业领先地位。同时对公司业绩增长将产生积极贡献，对公司短期及未来长远的发展产生重要影响。 要点七：首发募资项目　公司募资投入49837.6万元于“新建南都阀控密封电池生产线项目”(截止2011年一季度末投资进度84.22%)，项目总投资53000万元，新增产能达到350万kVAh，预计于2011年底达产公司总体产能将达到560万kVAh。项目其中80%以上的产品将应用于通信行业，主要使用在移动通信基站与交换局，达产后预计年新增税后利润为14235.4万元，2011年一季度实现效益895.35万元;投入2250万元于“研发基地建设项目”(78.88)，总投资额为2500万元，建设期2年。 要点八：13亿元拓展新能源　2010年11月，股东大会通过公司用10.8亿元超募资金建设“新型动力及储能电池生产线项目”。项目总投资为13亿元，分别建成年产800MWh动力型锂离子电池、1000MWh动力高能阀控蓄电池、2000MWh储能用高能阀控蓄电池、400MWh储能用锂离子电池的生产线。项目分两期实施：锂电及新型高能阀控蓄电池一期均在2012年底结束，产能分别400MWh、1500MWh;二期均在2013年底结束，2014年均达产80%。2015年项目完全达产。项目达产后，年均可实现利润总额4.94亿元。项目将应用国际最先进的动力锂离子电池和储能用新型高能阀控蓄电池技术，是公司从通信后备电源产业向新能源领域动力及储能电池产业转型的重要投资举措。(另使用超募资金3.3亿元设立杭州动力为该项目实施相关工作) 要点九：收购股权-新源动力　2012年3月，公司拟以人民币585万元收购衣宝廉和张华民合计持有的新源动力股份有限公司3.84%的股权，本次交易完成后，公司将合计持有新源动力950万股股权，占比8.12%，成为新源动力的第五大股东。新源动力由中国科学院大连化学物理研究所等单位发起设立，主要从事质子交换膜燃料电池及相关零部件的研制和生产，是“863”计划项目扶持的重点单位之一，被国家相关部委授予“燃料电池及氢源技术国家工程研究中心”、“博士后科研工作站”等。本次交易战略意义重大，对公司跟踪燃料电池前沿技术、增进客户关系具有重大而深远的意义，对公司的长远发展将产生积极影响。 要点十：超募资金项目　2010年4月，公司用超募资金以1.088元/股对全资子公司杭州南都电池增资7618万元(注册资本增加至8000万元)，用于建设其“年产4000万Ah通信用磷酸亚铁锂电池技术改造项目”。该项目是针对3G、4G通信网络补网及光纤入户对电池的市场需要进行的投资建设项目。预计2010-2012年实现销售收入8800万元、17264万元、34528万元，利润总额646万元、1469万元、3397万元。截止2011年一季度末投资进度48.86%。 要点十一：涉足混合动力警用车　2011年3月，公司、南京依维柯汽车有限公司及北京京仪敬业电工科技有限公司拟共同合作开发“依维柯柴电混合动力警用指挥车项目”。本协议产品是为武警公安系统开发的，用于公安干警抢险、救灾时的指挥车辆使用。公司主要负责动力电池的设计与制造。车辆定型及小批量生产在2012年6月前完成;标准底盘定型及小批量生产在2013年12月前。 要点十二：股权激励　2011年8月，公司《股权激励计划》调整为激励对象为207人，股票期权数量为951.6万股，其中首次授予的股票期权数量855.6万股，预留部分股票期权数量96万股，行权价格为27.42元，每份期权拥有在可行权日内以行权价格和行权条件购买1股公司股票的权利。主要行权条件：第一个行权期：2010年-2012年的净利润复合增长率不低于40%，即2012年的净利润较2010年不低于100%。第二个行权期：2010年-2013年的净利润复合增长率不低于40%，即2013年的净利润较2010年不低于180%。本计划有效期限为自股票期权授权日起4.5年。(2011年3月首次864万份已授予) 要点十三：对外投资　公司拟与成都国舰股东——成都国晶能源有限公司、自然人陈恩保签订增资扩股协议，增资后南都电源将持股51%，成为成都国舰的控股股东。本次增资的价格拟以成都国舰截至2011年8月31日为基准点，经评估的净资产值作为本次交易的定价参考依据，在相关审计、评估报告出具后由双方协商确定最终的交易价格，具体内容经过后续谈判由各方签署合同最终确定。待审计、评估工作完成，公司将及时根据法律、法规和公司章程的规定，提交公司内部决策机构审议。上述增资并控股事项在目前阶段尚具有不确定性。本次增资入股是公司在前次收购基础上，抓住国内铅酸蓄电池行业整治的战略机遇，进一步开展铅酸蓄电池产业整合的重要行动，符合公司的战略发展方向，有利于进一步扩大公司电动自行车用动力电池的产能与销售规模，更加快速地形成规模优势，迅速确立公司在动力电池行业的领先地位。对公司业绩增长将产生积极贡献，对公司短期及未来长远的发展产生重要影响。 要点十四：投建新能源电池项目　2014年7月，公司将在湖北省葛店经济技术开发区投资建设年产1000万kVAh新能源电池项目，公司已与湖北省葛店经济技术开发区管理委员会签署了《年产1000万kVAh新能源电池项目投资合同书》，由公司全资子公司武汉南都新能源科技有限公司作为项目的实施主体。项目主要产品为新能源动力及储能、后备系统用高性能阀控密封电池，重点产品为针对未来节能环保汽车启停系统用高性能铅炭电池。该项目总投资12亿元。目前，该项目的前期审批工作已基本完成，为了推动项目实施，公司拟向全资子公司武汉南都新能源科技有限公司增资9700万元，用于项目的建设。增资后武汉南都注册资本变更为1亿元。项目建设期预计为4年，项目计划分两期进行建设。项目建成后，预计每年可实现销售收入44.2亿元，利润总额3.5亿元，全部投资回收期8.3年(包括建设期4年)。南都电源表示，该项目的建设，将使公司产品线更加齐全，产能规模大幅提高;使公司继续保持行业内的技术领先地位，成为国内最大规模的新能源电池供应商之一，从而进一步提升行业地位，扩大国际知名度;并提高企业盈利水平。 要点十五：限制性股票与股权激励计划　2012年7月，公司拟授予激励对象200万股限制性股票，占公司股本总额29760万股的0.67%，价格为6.69元/股;授予激励对象800万份股票期权，占公司股本总额29760万股的2.69%，行权价格为14元。限制性股票分两期解锁，解锁考核年度为2012、2013年，即2012、2013年净利润分别不低于1.2亿元和1.6亿元。股票期权分两期行权，行权考核年度为2012、2013年，即2012、2013年净利润分别不低于1.2亿元和1.6亿元。此次激励对象共计124人，包括目前担任公司高级管理人员、核心技术人员及董事会认为需要激励的其他员工。 要点十六：自愿锁定承诺　公司实际控制人周庆治、杭州南都、上海南都、上海益都、海光、何伟均承诺：自上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理已直接或间接持有的发行前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。杭州南都、周庆治，上海南都集团、上海益都、海光、何伟同时分别承诺：在周庆治担任董事期间、在周庆治、王海光、何伟担任董事期间，每年转让不超过所持总数的25%;在其离职后半年内，不转让股份;在申报离任6个月后的12个月内，出售数量不超过所持总数的50%。