BOT水电项目的放弃期权定价

【摘要】：将实物期权运用于项目定价已经成为一种常见并且实用有效的方法。一般情况下,不同项目所具有的特点会导致项目包含不同种类的期权。由于水电项目中存在的不确定因素多且风险较大,在运用BOT模式对项目进行融资时项目本身可能包含放弃期权,放弃期权可以有效地降低投资风险。因此在对项目进行定价的同时需要对放弃期权的价值进行估算,并通过特定的模型和算法确定在何种阶段投资者需要提前行使放弃期权停止对项目的投资以降低投资者损失。为满足上述要求,本文利用放弃期权所具有的美式期权特征将最小二乘蒙特卡洛法(LSM)应用到BOT水电项目的实物期权价值计算中,结合算法构建适当的模型,最后辅以案例进行演算说明,以期为BOT项目定价过程提供有效参考与指导。 【作者单位】： 河海大学商学院;
【关键词】： BOT模式 放弃期权 最小二乘蒙特卡洛
【分类号】：F285
【正文快照】： 水电项目一直以来都是国家重点关注和支持的一类基础设施建设项目。近年来水电项目开始尝试采用BOT模式进行融资。在融资决策的过程中对项目进行合理的定价是十分重要的一个环节。合理定价需要借助一定的科学定价方法构建合理的模型。对于通过BOT模式建设的水电项目,传统的选

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