太阳能光伏上市公司的动态资本结构研究

【摘要】：资本结构理论是金融经济学领域的非常重要的问题之一,而且相关的资本结构理论实证检验还没有深入到就不同行业进行研究的层次。本文着眼于新能源太阳能光伏在中国的上市公司,将理论研究深入到具体行业中去。本文的研究对象就是太阳能光伏上市公司的资本结构。 本文通过T检验得出此行业的资产负债率与上证180指数的全部上市公司具有显著性差异,均值差异为6.75%,双侧检验显著性为0.005。然后根据最优资本结构的理论对太阳能光伏上市企业是否存在最优资本结构进行了实证的检验,研究结果是在显著性的允许范围内,最优资本结构是存在的,并且统计上的最优资产负债率为46.15%。与此同时,其他对资本结构产生影响的因素还有盈利性指标资产净利率、流动性指标流动比率,企业成长指标营业收入增长率等。还有其他的因素本文没有作为实证变量,但同样对资产收益率有着各种影响率,如宏观经济因素和微观公司治理或资产流动性。最后,对太阳能光伏上市企业资本结构的动态调整系数做了估计,估计结果是85.47%的调整系数。也就是说,这些企业在向最优资本结构的调整过程中,除去调整成本的存在,仍有85.47%的调整比例,较为理想。 总的来说,本文旨在研究新能源中的太阳能这个概念下的企业的资本结构特征,并希望通过数据实证研究,尤其是在2008-2010年,世界经济危机背景下的资本结构的特征观察,深化对资本结构的认识以及为以后危机调整的研究做准备。 【关键词】：太阳能 上市公司 资本结构 动态
【学位授予单位】：华南理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F426.6;F406.72;F224
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 1. 绪论10-25
• 1.1 研究背景及意义10
• 1.2 文献综述10-21
• 1.3 研究内容和方法21-25
• 1.3.1 研究内容21
• 1.3.2 研究方法21-23
• 1.3.3 论文创新与不足23-25
• 2. 太阳能光伏上市公司资本结构现状分析25-33
• 2.1 太阳能光伏行业的特点25-26
• 2.1.1 全球新能源25
• 2.1.2 太阳能光伏发电原理及行业供应链25-26
• 2.2 国外及国内太阳能发展26-30
• 2.2.1 国外起源26-27
• 2.2.2 国内发展27-30
• 2.3 样本选取与描述性统计30-32
• 2.3.1 样本选取30-31
• 2.3.2 样本描述性统计31-32
• 2.4 太阳能光伏上市公司与上证指数180公司资本结构差异性T检验32
• 2.5 本章小结32-33
• 3. 太阳能光伏上市公司最优资本结构存在性的实证研究33-48
• 3.1 最优资本结构模型的构建33-37
• 3.1.1 模型构建33-35
• 3.1.2 变量设计35-37
• 3.2 资产负债率及其影响因素的描述性统计37-39
• 3.2.1 描述性统计37-38
• 3.2.2 相关分析38-39
• 3.3 回归结果及分析39-42
• 3.3.1 回归结果39-41
• 3.3.2 回归分析41-42
• 3.4 资本结构影响因素讨论42-47
• 3.4.1 外部因素42-44
• 3.4.2 内部因素44-47
• 3.5 本章小节47-48
• 4. 资本结构动态调整实证分析48-58
• 4.1 资本结构动态调整模型的构建48-50
• 4.1.1 模型构建48-49
• 4.1.2 变量设计49-50
• 4.2 资本结构动态调整模型的描述性统计50-51
• 4.3 回归结果分析51-53
• 4.3.1 回归结果51-52
• 4.3.2 回归分析52-53
• 4.4 动态调整系数影响因素讨论53-57
• 4.4.1 微观因素53-54
• 4.4.2 宏观因素54-57
• 4.5 本章小节57-58
• 结论58-61
• 参考文献61-63
• 攻读硕士学位期间取得的研究成果63-64
• 致谢64-65
• 附录65

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