基于实物期权的既有建筑节能改造项目投资评价

【摘要】：研究不确定条件下分阶段的既有建筑节能改造项目投资评价方法,是顺应全面建筑节能改造形势,体现投资灵活性,确保既有建筑节能改造市场良性运行的重要内容。在对既有建筑节能改造项目投资的期权特性进行深入分析的基础上,考虑到项目投资价格具有非连续性,采用二叉树定价法计算不确定条件下项目的延迟期权与扩张期权的复合价值,对传统净现值方法计算的项目价值进行补充,较为全面地反映既有建筑节能改造项目真实的投资收益,为既有建筑节能改造项目投资评价提供了新的思路。对波动率的敏感性分析表明,项目复合期权价值随着不确定性增加而提高,适时地做出追加投资的决策将具有更为显著的投资效益。 【作者单位】： 中央财经大学管理科学与工程学院;
【关键词】： 既有建筑节能改造 二叉树 实物期权 投资评价
【基金】：国家自然科学基金项目资助(No.71402200)
【分类号】：F426.92
【正文快照】： 0.引言既有建筑节能改造对于节约能源、改善室内热环境、减少温室气体排放、促进住房城乡建设领域发展方式转变与经济社会可持续发展,具有十分重要的意义,已被国家确认为“十二五”期间节能重点工程之一。2013年国务院办公厅1号文件《绿色建筑行动方案》中提出“‘十二五’期

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