环保及安检制约动力煤价过度下跌炼焦煤整体走势短期仍坚挺

8月份动力煤市场不温不火，整体延续小幅下滑的态势。目前正处于用煤淡季，市场交投情绪不佳。炼焦煤近期需求突然增加超出预期所想，下游需求较旺且供货紧张，在多方利好的支撑下，焦煤整体走势短期坚挺。

动力煤市场方面，目前市场看空情绪明显加重，但由于环保以及安全检查等因素，制约着动力煤价格过度下跌，仅港口下水煤稍有回落的势头存在。后期随着淡季效应逐步明显以及十九大保安全工作提上日程，市场走势或将继续明朗，多观望国家政策面对市场的指引为主。

8月31日最新一期的CCI动力煤价格指数显示，CCI5500综合指数报583.1元/吨，周环比上涨0.6元/吨或0.1%。CCI5500现货指数报626元/吨，周环比上涨6元/吨或1.0%。

供应方面看，“三西”煤市整体较稳，部分地区煤价高位震荡。产地安全检查频繁，加之部分地区煤管票、火工品的限制，产地供应仍略偏紧。

十九大召开前夕，安全生产问题对“三西”煤炭生产的影响继续显现，此外，鄂尔多斯即将召开联合国防治荒漠化公约第十三次缔约方大会，对煤炭生产和发运的影响不小。矿方预期后期煤价会有上涨。

下游电厂方面，目前日耗有所回落，使得存煤可用天数有所恢复。而内陆部分电厂库存仍然偏低运行，随着后期需求面的回落，电厂大面积补仓热情欠佳。

截止9月1日，沿海六大电厂库存合计1139.4万吨，较上周平均水平增加44.6万吨或4.1%，日耗煤量为72.8万吨，较上周同期水平减少7.8万吨或9.7%。存煤可用天数为15.7天，较上周同期水平增加2.1天。

开源证券最新研报指出，随着天气转凉，加上冬储煤还未全面开始，动力煤煤价上行或将遇阻。预计在国家政策调控下，煤炭价格将朝着一个相对均衡下的价格靠拢。未来煤炭价格将稳定在常态区间波动，煤炭企业存在一定的盈利空间。

9月份的年度长协价格为564元/吨，比8月份年度长协价下跌1元/吨。鄂尔多斯煤炭网分析认为，9月份需求下滑基本没有什么悬念。在国家即将出台煤炭库存制度，大力提高全社会库存和限制囤煤的情况下，供应增加叠加需求减少，这个冬天煤价不会太乐观。

炼焦煤市场方面，下游钢焦企业库存偏低，补库意愿仍较强烈，产地煤源偏紧，尤其是优质资源，订单较多，限量拉运，价格大幅探涨。9月大矿陆续出台调价政策，普遍涨幅在80-100元/吨，涨幅可观。其中，河北邯郸地区精煤上涨60-80元/吨，涨后低硫（S0.6）主焦出厂含税价1360元/吨。

8月31日最新一期的CCI冶金煤指数显示，CCI柳林低硫煤报1400元/吨，周环比上调65元/吨或4.9%；CCI灵石肥煤报1070元/吨，和上周同期相比，吨煤价格上调20元或1.9%。

目前焦炭涨势明显，焦企对未来继续涨价信心明显。此背景下，焦企生产积极性较强，刚需良好，煤企目前销售向好的状态应该可以延续。短期来看，炼焦煤市场供应偏紧，需求旺盛和供应紧张一直支撑焦煤走势。

截止8月31日，山西地区焦炭指数吕梁准一出厂1980元/吨，周环比上调50元/吨或2.6%；汾渭焦炭指数唐山二级到厂价2090元/吨，周环比上调50元/吨或2.4%；汾渭焦炭指数日照二级到厂价2080元/吨，周环比持平。