钢厂高盈利不减情况下炼焦煤市场继续看好

炼焦煤市场继续看涨，受焦炭第五轮涨价提振，山东地区精煤价格率先月内二次提价，预计未来几天将有更多煤企参与到涨价行列当中。在钢厂高盈利不减的情况下，未来一段时间炼焦煤市场继续看好。

8月10日最新一期的CCI冶金煤指数显示，CCI柳林低硫煤报1315元/吨，周环比上调15元/吨或1.2%；CCI柳林高硫煤报1020元/吨，周环比上调30元/吨或3.0%；CCI灵石肥煤报1020元/吨，和上周同期相比，吨煤价格持平。

分析认为，尽管采暖季钢材限产将导致目前焦煤阶段性需求下降。但11月以前煤焦钢产业链需求仍将小幅上涨。预计受钢铁旺季需求提升、钢焦价格上涨等因素影响，焦煤价格有望继续上涨。

此外，考虑到“金九银十”传统旺季，叠加下半年“十九大”召开、环保影响持续以及钢企年前囤货保供应等综合因素，预计今年下半年在下游焦炭旺盛需求驱动下，叠加焦煤企业力保生产安全，焦煤价格或将持续上涨。

焦炭方面，目前仍有不少钢厂焦炭库存偏低甚至处于告急状态，补库积极性较高，加之钢厂成品材价格一路走高以及高利润刺激，焦企继续喊涨意愿仍然强烈；期货方面，截止8月10日晚间收盘，焦炭1709期货合约价2177元/吨，最高时价格触及2182元/吨，再度刷新焦炭上市以来的最高价位。

截止8月10日，山西地区焦炭指数吕梁准一出厂1800元/吨，周环比上调80元/吨或4.7%；汾渭焦炭指数唐山二级到厂价1910元/吨，周环比上调80元/吨或4.4%；汾渭焦炭指数日照二级到厂价1900元/吨，周环比上调80元/吨或4.4%。

近日，唐山市政府召开全市大气污染防治工作调度会。相关文件显示，唐山采暖季钢铁产能限产50%，以高炉生产能力计，采用企业实际用电量核实。对于焦化等化工类企业，对排放不达标的责令停产，唐山市焦化企业限产达30%左右。

广发证券最新研报分析指出，目前已明确采暖季钢铁产能限产50%的城市石家庄、唐山、邯郸、安阳、淄博、长治、焦作7座城市，2016年钢材产量2.1亿吨，占全国比重18.8%，“2+26”城市的钢材产量3.8亿吨，占全国比重33.3%。因此按照采暖季4个月测算，影响钢铁产量约3300万吨-5900万吨，占2016年钢材产量的2.9%-5.2%，占2016年采暖季产量的9.4%-16.6%。

从历史上看，焦煤价格与钢材价格存在较明显的正相关性，而与粗钢产量相关性不明显，焦煤价格在钢铁行业限产政策实施后，价格出现上涨或跌幅收窄，主要源于供给收缩使得钢材价格维持高位。

同时，钢焦产业链高盈利支撑焦煤采购积极性，在一定程度上支持焦煤价格。因此，分析认为，钢铁行业限产对焦煤价格或有积极正面作用。

中泰证券分析认为，8月中下旬进入钢铁消费旺季，当前焦煤港口及终端库存纵向比较属于偏低水平，利润丰厚的钢厂开工率较高，焦煤价格上涨动力较足，后续上涨动力依然充足。

光大证券研报指出，供应方面，山西地区安全环保检查频繁影响焦煤供应量；山东地区大矿库存处于低位，地方矿基本无库存，供给偏紧。需求方面，由于目前钢厂开工率仍处于高位，对焦炭需求相对刚性，目前，焦企的开工率和盈利均处于高位，对焦煤采购较为积极，短期来看焦煤价格上涨动力仍在。