下半年经济基本面对煤炭需求拉动力度稳中趋弱

房地产对煤炭需求的支撑仍有一定力度，后期或将减弱。

据国家统计局数据，上半年商品房销售面积和房屋新开工面积同比分别增长16.1%和10.6%，增速比上年全年回落6.4和2.5个百分点。据分析，房屋销售、开工双双走强的原因，一是国家因城施策的宏观调控收到明显成效，去年始于一线城市的房地产回暖目前在中西部地区三、四城市显现余温，6月份又新开工了一大批房屋；二是可能有季末统计数据调整的原因。6月份新开工的阶段性大跃进，将对煤炭需求保持一定力度的支撑。但房屋新开工面积异常升高只是阶段性现象，下半年应该稳中趋降，房地产业对煤炭需求的支撑力度不断减弱的可能性较大。

经济总体平稳，从结构上看，投资及能源、重工业增速将呈前高后低走势，终端消费和外贸出口成为重要支撑力量。

今年以来，终端消费、外贸出口基本稳健，投资增速总体上呈回落态势，工业生产平稳增长，6月份上述各项指标均呈增幅升高苗头。近期以来，政府在宏观调控方面更注重挤泡沫、控风险，全面加强金融监管，货币政策在稳健中性的基调下实际上朝从紧方向有所偏移，这将对债务杠杆较大、利率敏感的商品房销售、房地产开发和基础设施建设产生较大不利影响，进而将在结构上明显减弱对能源、重工业的拉动力度，能源、重工业增速全年前高后低走势进一步确立。外贸出口、终端消费通过拉动工业生产来带动用电量及煤炭需求，但与投资建设拉动重工业及电力、煤炭需求相比，其拉动作用明显偏小，受商品房销售增势总体趋弱、人民币升值等影响，下半年其对煤炭需求的支撑力量不会进一步增强。

综上，尽管6月份房屋新开工情况明显好转，但这一势头很难持续，在用电量、耗煤量影响因素中占有最大权重的重工业，已经由去年至今年一季度期间的逐步走强，逆转为逐步走弱，即使受到外贸出口和终端消费的支撑，仍可判断经济基本面对煤炭需求的支撑力度将呈减弱趋势。