白驹过隙 煤价何去何从

进入7月份，煤市“迎峰度夏”期到来，煤炭需求增加明显，促使煤炭价格持续上涨。CCTD中国煤炭市场网发布的最新一期，“CCTD秦皇岛动力煤价格”现货价格：CCTD5500报收于605元/吨，已连续六周上涨，涨幅达到40元/吨。而对比去年11月份煤价最高点来看，还是有一定的差距。而今年煤价到底走势如何？笔者认为，就目前多方面因素来看，煤价上涨空间仍然有限，价格远远达不到去年水平。

从供给端看，

一、对比去年 煤炭产量增加明显

据国家统计局数据显示，2017年6月份全国原煤产量3.1亿吨，同比增长10.6%；1-6月份原煤产量17.12亿吨，同比增长5%。

去年5月1日起国家正式实施了276个工作日减量生产制度，在促进煤价回暖和煤企脱困方面起到了重要作用。但由于收紧力度较大，导致供给出现阶段性短缺现象，煤价上涨势头较猛。

在今年，相关部门积极调整策略，吸取前期教训，增加有效供给，取消276工作日制度，在煤炭淘汰落后产能的同时，按照减量置换原则，有序推进先进煤矿产能建设，从而达到先进产能、有效供给量的增加。从今年3月份起原煤产量已连续4个月保持恢复性增长。并先后召开会议，保障旺季，电煤的充足供应。对比去年，今年的煤炭供应能力有了大幅的提升。

二、 对比去年 定价模式更科学

对比去年，今年建立了“基础价+浮动价”定价制度，而且要求长协合同兑现率不得低于90%。去年8-11月份煤价大涨，一个重要的原因是大型煤炭企业现货价占比较高而且参照单一定价模式，导致 贸易商的报价最后成了实际成交价，推动着煤价不断上升，甚至一度有港口贸易商反映他们是在被动涨价。

而在当前的定价模式下，简化后的年度长协定价公式为（基础价*50%+CCTD秦皇岛现货价*25%+BSPI*25%），基础价（535元/吨）的权重为50%，CCTD秦皇岛现货价的权重为25%，环渤海动力煤指数的权重为 25%。大家都知道，环渤海动力煤指数本身又是长协价和现货价的综合反映，真正的反映现货的只有CCTD秦皇岛现货价，其权重只有25%，也就是说市场价涨40元/吨年度长协价涨10元/吨，市场价降40元/吨年度长协价降10元/吨，新的定价机制对维护市场稳定起到了重要作用。

三、对比去年 相关部门经验更加丰富

去年在去产能政策实施初期，经验不足，摸索为主。在研究和部署期间费时、经过近四个月供需才得到平衡。而今年4月份相关部门就已经要求产能置换增加供应，在迎峰度夏前北方港口煤价到590元/吨时便开始加大调控力度。相对去年来说，动手更早，而且见效更快。

四、对比去年  大型企业责任心更强

在今年煤炭需求大幅增加的行情下，大型煤企勇于承担责任，把利益置后，保障长协煤的兑现率。其中，神华集团还停售了现货动力煤，保证长协煤的供应。今年1月至6月，神华集团下水煤年度价格合同兑现率超过100%。与神华集团一样停售现货煤炭的还有中煤集团。此外，陕煤集团、阳煤集团等也在用实际行动严格执行长协。阳煤集团长协兑现率达到150.9%。伊泰集团长协兑现率达到90%以上。山焦集团长协兑现率达到90%。这是大型煤炭企业主动承担社会责任的表现，在保障煤炭供给的同时努力稳定价格。　

从需求端看

一、对比去年 电煤库存相对较高

进入7月份以来，尽管沿海地区六大电力企业的电煤日耗逐渐超过去年同期水平，但是电煤库存可用天数却一直高于去年同期，并保持在16天以上的相对合理水平，使得主要发电企业的电煤采购压力低于去年。

二、对比去年 港口煤炭库存相对较高

当前秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港（包括东港区和老港区）和黄骅港等四个主要发运港口的煤炭库存水平高于去年同期400多万吨，表明环渤海这一集散地区的煤炭供应能力好于去年，动力煤价格上涨的动力不及去年同期。