风电行业景气回升 产业链公司增长可期

随着并网好转、补贴到位，去年下半年我国风电行业开始复苏，带动风电整机及相关配件生产企业景气度回升，多家上市公司一季度基本面已逐步改善，且有望进一步呈现增长态势。

天晟新材今年来经营情况向好，公司用于风电叶片的结构泡沫产品目前处于满负荷生产状态。随着下游风电整机企业状况好转，公司应收账款回收进度有望加快。

此外，下游企业盈利能力提升也为公司产品提价打开了空间。结构泡沫材料是风电叶片内部芯材的重要组成部分，占叶片原材料采购价值的1/3左右。机构预计，我国2014年新增风电装机容量将达18至20GW，增速均在10%以上，对应的结构发泡材料需求量至少分别为13000吨。

金风科技今年一季度净利增56.5%，并预计上半年净利润增幅在250%至 300%。公司目前订单情况同比向好，且处于满负荷生产状态。机构预计公司风机业务的毛利率高达27%左右，超行业平均水平。

公司表示，已摆脱价格战这类低端竞争，将重心放在高端市场。此外，金风科技地处新疆，区域优势明显。在此前出台的《新疆维吾尔自治区国资委2014—2020发展思路》中，新能源被列为重点发展十大产业之一。

天顺风能位于太仓港区的海上风塔工厂去年底已投入运行，该项目为公司上市募投项目。海上风塔的技术要求和单位售价都较陆上风塔高，行业存在进入壁垒。本月公司有望向西门子、维斯塔斯交付试制海上风塔产品，预计三季度可获得正式订单，从而为今后长期供货打下基础。