5月份炼焦煤市场走势或有分化

概述：4月份国内炼焦煤市场主流延续弱势。月初部分大矿在上月基础上继续下调挂牌指导价20-40元/吨不等，局部地区煤矿和洗煤厂亦有跟跌，整体跌幅较上月有所收窄。但清明小长假后钢材行情的暴涨在一定程度上提振了炼焦煤市场信心，尤其是在下旬华北焦炭价格率先上调20-40元/吨之后，市场对于炼焦煤市场止跌反弹的预期也在不断增强。山西、内蒙以及华北港口煤价均有10-30元/吨不等的试探性拉涨，略有成交但观望气氛同样浓厚。而华东地区煤矿因库存水平偏高，加之港口大量进口煤的冲击，短期看空居多。此外，西南区域矿难导致的全面停产令原本资源就偏紧的局面显得愈发紧张，在复产时间暂不确定的情况下不排除涨价的可能。一、国内煤炭产销情况据煤炭运销协会数据统计，3月份全国原煤产量完成30500万吨，同比增加1000万吨，同比增幅3.4%；1-3月全国累计生产原煤85800万吨，同比减少26万吨，同比降幅0。其中国有重点煤矿原煤产量完成17166万吨，同比减少130万吨，同比降幅0.8%；1-3月国有重点煤矿累计生产原煤49675万吨，同比减少803万吨，同比降幅1.6%。3月份全国重点煤矿供冶金行业用煤完成863.22万吨，同比减少65.59万吨。各省完成情况如下：山西省271.8万吨，河南省111.61万吨，安徽省106.64万吨，辽宁省56.42万吨，山东省65.36万吨，黑龙江省53.74万吨，河北省45.56万吨，此外神华集团供冶金行业用煤完成89.97万吨（同比减少13.64万吨）。二、炼焦煤进出口完成情况3月中国炼焦煤进口总量为373万吨，环比增长5.4%，同比下降19.55%。从分国别数据来看，进口澳洲炼焦煤143万吨，同比下降22.85%；进口蒙古国炼焦煤71.7万吨，同比下降14.83%；进口俄罗斯炼焦煤68.7万吨，同比增长21.3%；进口加拿大炼焦煤40.6万吨，同比增长2.96%；进口美国炼焦煤31.7万吨，同比下降47.03%；进口印尼炼焦煤12.1万吨，同比下降60.25%；此外，自新西兰和哈萨克斯坦进口炼焦煤总计5万吨左右。今年1-3月，中国累计进口炼焦煤1297万吨，同比下降24.5%。3月中国炼焦煤出口总量13.8万吨，环比增长459.7%。其中出口韩国8.2万吨，日本5.6万吨。今年1-3月，中国累计出口炼焦煤17.2万吨，环比增长401.7%。三、进口和国内炼焦煤市场表现（1）进口市场4月份进口炼焦煤市场涨跌互现，其中期货较现货涨势更为明显，现货上涨则主要体现在澳洲瘦煤上，至于其他品种多维持弱稳或小幅下行走势。本月上旬，清明节小长假结束后，下游钢材市场迎来久违的大涨行情，受益于此，部分原料价格同步跟涨迹象明显，而相当一部分市场参与者亦认为抄底时机已到，遂开始着手采购低价原料，伴随询盘活跃度的提升，矿山报价水涨船高也在情理之中。其中仅节后一周，包括主焦煤、半软焦煤以及喷吹煤等品种报价普遍上涨1-2美金。但现货方面受月初国内焦煤大矿价格下调影响，并未出现及时跟涨，且下游焦炭市场多数仍维持弱稳态势，尚未形成大范围的涨价，亦对国产炼焦煤和进口炼焦煤现货上涨造成一定程度制约。进入中下旬以后，河北邯郸、邢台、石家庄、霸州等部分钢厂接受焦炭涨价，幅度20-40元/吨不等，受益于这波焦炭价格的成功上涨，周边港口进口炼焦煤现货开始显现出试探性拉涨，加上指数价格的连连走高，部分贸易商亦出现捂盘惜售现象。而下游焦钢企业也普遍认为炼焦煤无大的下降空间，遂开始适量补库，进而带动部分港口库存下降，尤其以京唐港下降幅度最甚，其他港口则多呈盘整态势，幅度不大。期货方面，鉴于本月贸易商和工厂询盘、订单均有不同程度提升，部分矿山以货少为由继续提高报价，据悉，目前有6月份船期的澳洲风景煤报价在130-132美元/吨，高出指数价格5美元/吨左右，成交情况不详。而其他二线焦煤品牌报价也普遍较4月初有3-4美元/吨不等的涨幅。考虑5月份进口资源集中到港，而国内供需仍未有实质性的改善，在供给进一步加大的情况下，进口炼焦煤成交价上涨仍可能比想象的要困难许多，需谨慎操作。截止4月25日，据统计数据显示：京唐港427万吨，环比上月减少30万吨；青岛港226万吨，环比上月减少10万吨；日照港191万吨，环比上月减少10万吨；防城港170万吨，环比上月增加30万吨；天津港37万吨，环比上月减少11万吨；连云港30万吨，环比上月减少3万吨。（2）国内市场华北市场：4月华北炼焦煤市场主流延续弱势，但进入下旬以后趋稳迹象明显。山西方面，月初受订单压力影响，煤企库存压力较大，炼焦煤行情延续下跌走势。其中山西焦煤集团在上月基础上再度下调炼焦煤挂牌指导价，幅度在20-40元/吨不等。具体调整情况如下：屯兰主焦下调20元/吨报1050元/吨，镇城底、离石及沙曲矿下调20元/吨，新柳高焦下调30元/吨，介休东曲高硫瘦煤价格下调40元/吨，圣佛赵城高肥价格下调30-40元/吨，吕梁1/3焦煤下调30元/吨。地方市场，月初山西安泽地区主焦精煤订单价格再降20元/吨，主焦煤A9.5V18-22S0.5G85-90Mt8承兑出厂含税820元/吨。晋中灵石地区炼焦煤市场再降40元/吨，肥煤A<8V<33S1.5G90Y>20车板含税价730元/吨。进入中下旬以后，山西炼焦煤市场弱势盘整，据悉，焦炭市场出货逐步顺畅，当地焦价止跌企稳。据贸易商表示，地方炼焦煤市场未见明显需求回暖迹象，但价格暂时未出现波动也算是利好消息。目前山西当地主焦精煤价格基本跌至底部，利润空间实为有限，导致吕梁地区多数煤企停止开采活动，多数企业采取过裁员减薪等方式降低成本，但下游订单依旧不见增加。价格方面，临汾安泽主焦精煤A9.5V20S0.5G85-90Mt8承兑出厂含税820元/吨。长治沁源主焦煤A<8V17S0.5G>75Y12出厂含税价760元/吨。临汾古县主焦煤A9.5V22S0.45G85到厂含税价850元/吨。大同弱粘煤G10-15S0.6A6V33唐山到厂含税710元/吨。短期来看，下游需求仍未见明显回暖，炼焦煤止跌反弹或仍需时日，弱势盘整概率较大。河北方面，上旬邯郸地区焦煤市场表现平稳，除山西地区贫瘦煤价格小幅下调外市场多数采购价变动不大，山西瘦煤860元/吨，山东地区1/3焦775-800元/吨，气煤760元/吨，均为到厂含税价格，成交情况维稳。据几家煤矿方面反映，由于产业链整体低迷，煤矿基本赔钱为主，当地主要煤企的少数煤矿由于亏损严重开始采取多种绩改措施降低煤矿运营成本，部分接近停产状态，其他多数煤矿方面则表示基本无销售压力，主焦及肥煤出货状况较好，供需矛盾日渐缓解。进入下旬以后，邯郸地区焦煤延续稳定运行态势，市场采购价格无大的变动。本地煤矿价格连续三月降幅收窄，并且降价煤种减少，本月仅肥煤下调20元，四月份焦炭市场的回稳使得焦煤销售状况有所好转，据煤矿方面表示五月份出厂价格较大可能不再下调。由于武安地区钢厂焦炭库存下降明显，且焦炭价格局部出现小幅上调，幅度控制在30元之内，但焦化厂方面仍持续较大力度限产，整体开工率仅至50-60%，而且由于近两周下游钢材市场波动较频繁，短期内多数厂家无复产计划，焦煤库存多数在两周左右用量，补库意向普遍并不大，采购持续低迷。整体来说，下游需求拉动因素不明显，后期炼焦煤行情维稳概率较大，涨跌空间均有限。华中市场：4月华中炼焦煤市场维稳运行，价格无明显波动。煤矿方面，受融资难和低煤价影响，民营洗煤厂及煤矿均有一定程度的限产，大矿满负荷生产，炼焦煤市场供应充足；独立焦化厂方面，受本月山西和河北等地上调焦价的利好拉动影响，河南焦化厂亦有相应跟涨，幅度30-50元/吨左右，这在一定程度上对焦煤市场形成利好支撑；钢厂方面，钢材市场经历了4月上旬的上扬之后，下旬市场开始逐渐回落，不过钢厂盈利面逐渐扩大，钢厂对原料的打压力度有所减弱，使得后期炼焦煤等额下行空间收窄。短期来看河南炼焦煤市场或将继续平稳运行。西南市场：受曲靖“4.7”透水和“4.21”瓦斯爆炸事故影响，云南全省煤矿近期全部停产整改，复产时间不详；贵州市场方面，受“4.18”贵州湾田煤业矿难影响，贵州六盘水民营煤矿21日下午已全部停产整改，22日已开始逐渐验收，验收合格方能生产，预计1-2周将全部完成验收。在煤矿停产期间，云贵当地煤炭资源供应几乎中断，进而导致相关企业对防城港进口煤需求将增加。截止本月底，从了解情况来看，云南省下游焦钢企业煤炭库存整体处于正常充足水平，但进货量较前期有较明显下降，虽然短期内并不会造成焦钢企业库存告急现象，但因云南省政府对煤矿具体复产时间尚不明确，从而使得下游焦钢企业增加省外及海外寻煤力度。据笔者近日从某下游焦钢企业获悉，部分国有大矿已向省政府有关部门提出对下属煤矿提前复产申请，在5月中旬左右恢复正常生产，以缓解云南地区煤炭资源日趋紧张局面，但目前尚未得到明确结果。另外，从某焦企采购负责人处了解到，近期通过大规模省外及海外寻煤动作，以抵制省内部分煤企对煤炭供应价格“坐地起价”现象，增强谈判筹码，将不会同意煤企要求涨价诉求。整体而言，受2011年煤矿事故“前车之鉴”，短期内并不会对云南省煤焦市场造成较大影响，整体将呈现紧平衡状态，煤炭及焦炭价格亦不会出现大幅或持续上涨可能。另外，应当密切关注云南省政府相关政策。四、下游市场表现（1）焦炭产销情况3月份全国焦炭产量3832万吨，同比减少281.5万吨，同比下降5.3%。1-3月份，全国累计产焦炭11433万吨，同比减少55.9万吨，同比下降0.4%。4月份国内焦炭市场表现为先弱后强，局部地区价格在下旬小幅反弹，市场成交有所回暖。据本网统计数据，截止到上周五，国内焦化厂及钢厂方面焦炭库存均有不同程度回落，下游钢厂开工情况连续几周提升明显，表明钢材市场的回暖使得下游焦炭需求正在逐步回升，焦炭市场供需矛盾进一步缓解，加快了焦炭价格的企稳。而本月下旬山西、河北等几个地区焦炭价格出现20-40元/吨不等的上涨，出货情况持续好转，区域内部分钢厂方面陆续对焦炭提价小范围接受，但整体来说，焦价仍受到高位库存压力，近期焦化协会方面联合声明也反映了对于近几周市场来说，市场气氛并不过分乐观，虽然焦企方面挺价意愿强，但短期上涨较为乏力，预计下月市场低位维稳可能性较大，局部地区或将继续小幅反弹，反弹空间不大。截止本月末，唐山地区二级冶金焦到厂含税价1070-1100元/吨，准一级冶金焦到厂含税价1120-1150元/吨，邯郸地区二级冶金焦到厂含税980元/吨，邢台地区准一级冶金焦到厂含税1020元/吨，长治地区二级冶金焦出厂含税850-890元/吨，太原地区准一级冶金焦出厂含税980-1000元/吨。另据本网港口焦炭同口径库存统计数据显示：截止4月25日，天津港296万吨，环比上月增加26万吨；连云港41万吨，环比上月增加3万吨；日照港28万吨，环比上月减少3万吨。（2）焦化企业开工率情况据监测数据显示，截止4月25日，年产能100万吨以下焦化企业平均开工率为74%，较上月末增长5个百分点；年产能100-200万吨焦化企业平均开工率为74%，较上月末增长3个百分点；年产能200万吨以上焦化企业平均开工率为83%，较上月末降低1个百分点。受益于上旬钢材行情大幅反弹，伴随局部地区焦价企稳反弹，国内焦化企业开工率普遍回升。从变动情况来看，此前产能下降过快的中小型焦企在此轮价格反弹过程中提产迹象更为明显。据监测数据显示，截止4月25日，华北焦化企业平均开工率为75%，较上月末增长1个百分点；华东焦化企业平均开工率为82%，较上月末增长11个百分点；华中焦化企业平均开工率为88%，较上月末降低3个百分点。从选取的国内三个主要产焦地区开工率变动情况来看，在焦炭止跌反弹的预期作用下，华北和华东地区焦企提产迹象较为明显，这无疑将带动华北以及华东炼焦煤市场的成交回暖起到积极地促进作用。相较而言，华中焦企生产积极性的相对低迷则会在一定程度上抑制该地区炼焦煤市场的回暖，疲态或将延续。（3）焦化企业炼焦煤库存情况据钢联资讯煤炭网监测数据显示，截止4月25日，年产能100万吨以下焦化企业炼焦煤平均可用天数为12.2天，较上月末减少1.1天；年产能100-200万吨焦化企业炼焦煤平均可用天数为13.4天，较上月末减少0.2天；年产能200万吨以上焦化企业炼焦煤平均可用天数为13.8天，较上月末增加0.5天。从焦企炼焦煤库存水平来看，尽管焦炭市场已显现出企稳反弹迹象，但焦企补库依然谨慎，且均值低于去年行情低谷期（2013年7月）的水平，继续下降空间相对有限。五、宏观及终端市场表现截止25日，4月钢价呈现小幅上涨后回落运行的走势，钢材综合价格指数月环比上涨了1.96%。分品种看，长材价格指数上涨了1.62%，扁平材价格指数上涨了2.35%。铁矿石价格也呈现小幅上涨后回落的态势，铁矿石综合价格指数月环比上涨了0.95%，进口矿价格上涨了1.17%，国产矿价格上涨了0.76%，基本符合上月预期。宏观方面，1季度GDP增速7.4%，虽在合理区间内，但毕竟是创了2009年2季度以来的最低值，地方经济增速也都明显放缓。此外，4月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为48.3%，较3月（环比）小幅回升0.3个百分点，虽然扭转此前连续5个月的下跌势头，但今年以来汇丰PMI已经连续4个月处于萎缩区间。另据历史数据显示，通常4月是制造业活动强劲之时，2006-2013年，4月汇丰PMI环比平均上升约1个百分点，而近期公布的数据仅小幅回升0.3个百分点，显示制造业依旧疲软。宏观方面利空对大宗市场影响可能还将持续。展望5月钢铁市场，流动性短期难以缓解，钢厂有继续去库存的压力，钢铁价格仍有下行空间，但如果金融市场触底反弹，钢价也可能跟随表现。六、5月份炼焦煤市场预测目前宏观方面的消息对钢材乃至原料市场可能形成的利好拉动仍需时日，在各种不确定因素影响下，鉴于煤焦钢产业链资金整体偏紧，无论是焦企还是钢企对于原料补给都显得尤为谨慎，这点结合本月焦化企业开工率和炼焦煤库存水平不难看出。考虑此轮局部地区出现的焦价反弹影响范围和力度有限，且当前炼焦煤整体供给仍偏宽松，尤其是受进口煤冲击较为严重的华北和华东地区，炼焦煤欲跟涨有一定难度，而一旦焦价再度出现下跌，该区域炼焦煤下行的风险也会相应增加。但是对于部分洗煤厂关停较为严重，或是矿难频繁的区域不排除资源的短时紧缺带来的价格小幅上扬。整体而言，5月份炼焦煤市场走势或有分化，但主流偏弱运行的格局恐仍将延续。