中科云网夺权：“壳”还能炒多久？

中科云网控制权之争，不仅仅是关于公司日常运营控制权之争，更是对于中科云网仅剩的壳价值控制权之争。

风波不断的中科云网再演大戏，自1月18日至今，控股股东孟凯先通过“文攻”方式意欲罢免此前其请来的董事长王禹皓，但未如愿，此后又以雇佣安保人员强行控制公司办公区域的方式宣示其存在感。

中科云网的控制权之争来源于孟凯之前对王禹皓的协议——一纸授权委托书。孟凯出国之后，授权委托王禹皓行使自己的股东权利，解决公司及孟凯个人的债务问题。公开报道显示，作为回报，孟凯需向其支付1亿元劳务费。王禹皓接手后，解决了公司部分债务问题，在这个过程中，孟凯引入第三方陈继代自己行使股东权利，并撤销对王禹皓的授权。

而真正的矛盾，产生于2016年上半年，中科云网拟并购四川鼎成，同时发布了13．39亿元的定增方案。不过，该重组交易未能走到最后。表面上看，中科云网似乎希望通过对鼎成这家光伏企业的并购，再度实现跨界转型，从而向资本市场交出又一个可以挖掘的故事题材。

然而背后更为隐秘的原因是，重组如果完成，长城国融及其一致行动人将持有中科云网17．74％的股份。同时，孟凯将其持有受托股份的股东权利委托授权长城国融代为行使，授权委托的期限为36个月。长城国融控制合计30．62％的股份表决权，成为上市公司新的控股股东，此次交易既能实现实际控制人变更、资产重组，同时又巧妙地规避了借壳上市的监管。

由于业务重组受阻，使得中科云网的壳资源必须二次售卖。就目前孟凯与王禹皓之间的控制权争夺，有分析解读为背后其实是两大幕后金主的抢壳大战，一方是掏出了4．3亿元替上市公司清偿债务的陆镇林，另一方是掏出了近6亿元替孟凯清偿个人债务的陈继。双方都寄希望于拿下上市公司的壳控制权。

因此，所谓的控制权之争，无非是针对中科云网这一上市公司的壳资源之争。作为当年的湘鄂情，如今的中科云网，屡屡在业绩不佳、甚至面临ST危机时，以业务重组、跨界转型环保、科技等方式来试图摆脱危机。遗憾的是，中科云网目前看来似乎最能引起投资人兴趣的，不是为拓展新业务，而是因其壳资源。

这恐怕也是证监会主席刘士余在2月10日召开的全国证券期货监管工作会议上提到的，“数量上了，壳的价格不就下来了吗，还炒壳吗？”打击炒壳游戏，尤其是借资产重组实现借壳上市的投机路径，是近来证监会严加监管的重点。中科云网业务重组就在于收购标的四川鼎成净资产的账面值仅为4800余万元，而上市公司为此支付的对价高达18亿元，溢价超过36倍，因而遭到各方质疑。

由此可见，中科云网的控制权之争，不仅仅是孟凯与王禹皓关于公司日常运营控制权之争，更是对于中科云网仅剩壳价值的控制权之争。孟凯找来顶替王禹皓的陈继，号称具备丰富的公司管理、并购等经验，同时也拿出了6亿真金白银。也就是说，孟凯还是希望能通过继任者陈继所掌握的资源，来推动公司下一轮业务重组，寻求将壳资源卖个好价钱。然而，这一屡屡奏效的炒壳游戏，在监管风声驱紧的当下是否还能奏效呢？