大秦线检修对煤价影响不大

　　3月份，由于神华、中煤大幅降价促销，削弱了进口煤价格优势，国内煤炭市场形势有所好转，提高了南方电厂北上拉运的积极性。近期，煤炭供应紧张，刺激了煤价的企稳回暖，上周，在秦皇岛港，发热量5500和5000大卡煤炭报价分别上涨了5元/吨，但这并不意味着今年春季大秦线检修期间，煤价会大幅、持续上调。

　　近日，笔者在与同煤朔州矿业公司业务人员交流时了解到：目前，该单位在秦皇岛港下水的发热量5000大卡煤炭实际交易价为460元/吨，略高于市场流通价格。该集团煤炭销售呈价格倒挂态势，每吨煤以亏损10元左右在北方港口销售下水。谈及销售煤炭价格倒挂，经营亏损，为何还继续销售时，这位业务人员说：“为了维护企业信誉，宁可亏损，也要坚持为几家老客户发运煤炭。”此外，逆境之下，坚持销售，也是为了避免企业资金链断裂。据了解，由于市场需求不好，煤炭价格倒挂。朔州矿业公司今年1-3月份发运数量较去年相比，出现小幅下降。

　　4月6日，为期25天的大秦线检修开始， 6、7日两天，大秦线日均发运煤炭由上月的日均129万吨降到105万吨，其中，进秦皇岛港煤车较检修前日均减少了1200车左右，曹妃甸港日均减少了500车左右。秦皇岛、曹妃甸港场存再次下降，4月8日，秦港存煤降到571万吨，曹妃甸港存煤降到421万吨。笔者通过对当前市场运行和下游需求、进口煤情况进行综合分析，认为此轮“大秦线”检修，难以刺激煤价大幅上扬，具体原因如下：

　　1.下游没有形成抢购风，难以刺激煤价大幅上调。

　　世界经济增长总体缓慢复苏的趋势有望得到进一步确认，国内深化改革的政策效应将逐渐释放，并进一步激发市场活力，国内经济的基本面依然较好。但随着国内GDP增速的换挡以及经济转型发展、节能减排、严控珠三角、长三角煤电项目，煤炭需求的高速增长趋势将发生变化。

　　三月份为大秦线检修之前的抢运月份，到港拉煤船舶虽然有所增加，但船排队、煤炭抢运以及经销企业哄抬价格的现象均没有出现。三月份，尽管北方港口发运量保持高位，煤炭周转加快，港口存煤数量也出现大幅下降。但是，运输只是属于按部就班的稳定推进，各港口压船现象却并不明显。到了三月底、四月初，北方港口下锚船中已办手续船舶有所减少，海运费也在快速回调，预示着下游需求并没有达到持续旺盛，也没有出现煤炭抢购和哄抬价格现象，难以带动煤价大幅飙升。

　　2.进口煤虎视眈眈，价格优势仍在。

　　近期，随着国内煤炭大幅落价，以及人民币贬值等因素影响，进口煤价格出现倒挂，贸易商进口积极性有所减退。福建、广东等地多家贸易商表示，进口煤价格已经跟不上国内煤降价节奏，公司进口业务已经基本停止。

　　当前，国内煤炭降价在一定程度上减弱了进口煤价格优势，但并没有完全替代进口煤。经过了大幅、低于成本的“挥泪”甩卖后，截至目前，国内煤炭到达南方港口的到岸价较进口煤仍贵上30-50元/吨。进口煤虎视眈眈，一旦出现国内煤炭价格企稳并快速上调的现象，进口煤立即趁虚而入，继续蜂拥而至，再次冲击国内沿海市场，抢占国内煤炭市场份额。为节省购煤成本，减少中间环节，很多电厂开始直接从国际市场上采购优质煤炭。如：国电集团专门成立进口煤公司，全面掌握印尼、澳大利亚等国煤炭资源，与海外煤炭生产企业或大型供应商直接签订购销、包销合同，降低进口煤采购价格，争取用1-2年时间，将进口煤规模提高到3000万吨/年以上；广东大华中能源等贸易商也积极投资在菲律宾等国家建矿，独立进口煤炭。澳大利亚、印尼、越南等国进口煤贸易商高度关注着国内市场的需求变化，大有重返中国市场的可能。国际煤价的继续低位，促使国内煤炭市场交易上缺少活跃，煤价继续保持低位，无法大幅上扬。

　　3.阶段性抢运早已结束，下游用煤并不紧张。

　　二月底到三月份，铁路和港口煤炭运输非常繁忙，电厂库存得到很大程度的补充；加之前期大量涌入的进口煤，极大丰富了下游电厂的库存，促使电厂存煤保持高位，用煤并不紧张。截止到4月8日，北方秦皇岛、唐山、黄骅等港口下锚船中已办手续船舶并不多，预示着铁路检修之前的阶段性拉运基本结束，后续沿海煤炭市场以刚性为主，市场采购将有所减少。

　　截至4月1日，全国重点电厂存煤数量为6946万吨，其中华东、华南直供电厂存煤可用天数保持在14天以上的水平。另据电力企业提供的信息，截止到4月8日，浙能、上电等六大电厂合计存煤1256万吨，日耗煤合计为66.1万吨，存煤可用天数为19天。其中，浙能电厂已经于上月底对其6台350万千瓦火电机组进行例行停机检修，耗煤数量明显下降，浙能电厂存煤可用天数由上周的20天提高到24天；此外，粤电、华能、国电沿海电厂也对部分机组进行检修，三大电厂存煤可用天数分别为21、20和16天，上电、大唐沿海电厂存煤可用天数分别为12和10天。

　　随着天气回暖，南方地区水电恢复，火电压力减轻；沿海电厂在夏季用煤高峰来临之前，继续对所辖火电机组进行例行的停机检修，将在很大程度上减少耗煤数量。四月份，用户增派船舶拉运北方港口煤炭的繁忙现象将转为平淡，沿海煤炭市场将维持刚性运输。市场需求的平淡，抢运的结束，以及下游需求不紧张，难以带动煤价大幅上调。