“十三五”发展规划：分布式和光伏+是重点

新能源汽车2017正反馈时代的到来

2016年新能源汽车行业处于负反馈阶段，前一轮产业政策中存在的问题陆续爆发，政府在观察调整自身的产业政策，这也导致整个行业在2016年得不到正反馈，陷于停顿。2017年行业重新进入正反馈期，政府意图降低补贴标准、提升进入门槛，最终提升补贴资金的利用效率，并使其流向更加有需求的龙头厂商。明年投资原则是拥抱龙头、拥抱三元，短期的错杀带来从容布局2017年机会。

风电回调即是买点，建议积极配置风电板块

近期风电板块相关个股均出现大幅回调，我们建议投资者板块估值低位积极配置风电。弃风限电是制约风电发展的核心因素，但情况在好转，我们近期调研龙源电力，作为国内风电运营龙头企业，公司三季度以来弃风率持续环比改善。我们认为，随着国家最低保障收购年利用小时数等政策逐步落地，2017年弃风率有望下降到13%以下，风电运营的盈利情况将大幅改善。另据此前规划，2018年上网电价将下调，明年是当前电价执行最后一年，我们认为，弃风限电改善叠加上网电价下调预期，2017年抢装有望再次突破30GW，同比增长20%以上。

光伏“十三五”建成光伏装机105GW，分布式和“光伏+”是重点

太阳能发展十三五规划侧重分布式全面推广、电站优化布局、一二联产增收益、技术创新降成本。十三五是分布式光伏中东部地区全面推广的时期，园区、优质屋顶等资产将成为资本追逐点；一二产业联动，实现扶贫增收、土地增收和产业的增收，具有优质水面、林区等第一产业资源的企业，占据“光伏+”模式发展的可利用资源优势；技术革新、成本下降，2020年实现发电侧平价上网是十三五期间任务，提前布局先进工艺的企业将占据技术先发优势，获得“领跑者”计划等专项市场份额。