电改管理办法尘埃落定 售电试点全国衍生机会无限

导语：随着售电公司管理办法尘埃落定，售电公司未来发展方向进一步清晰，企业未来何去何从是每一个售电人应该思索得问题。

管理办法如期落地，电力体制改革更进一步。2016年10月11日发改委官方网站发布通知，为贯彻落实新一轮电力体制改革“1+N”文件精神，有序向社会资本放开配售电业务，国家发展改革委、国家能源局制定了《售电公司准入与退出管理办法》和《有序放开配电网业务管理办法》。我们认为两大管理办法如期落地，有利于推进全国范围内售电交易市场形成，加速增量配网建设/运营项目落地。

售电公司准入程序简化，全国范围异地复制有望加速。与此前发布的《关于推进售电侧改革的实施意见》配套文件相比，新增并细化准入程序为“一注册、一承诺、一公示”，售电公司自主选择电力交易机构办理注册，各电力交易机构对注册信息共享、无须重复注册；要求电力交易机构对售电公司信息进行公示，公示期满无异议售电公司自动纳入可交易主体目录。我们认为《售电公司准入与退出管理办法》是配套文件的进一步落实，售电公司注入程序简化有利于售电公司开展跨区域、全国范围内的售电业务，售电改革有望从试点城市(已批复电改综合/售电试点21个省市)向全国范围内加速推广。

增量配网业务范围超预期，增量配电PPP项目有望拉动新一轮投资。《有序放开配电网业务管理办法》适用于除电网企业存量资产外，其他企业投资、建设和运营的存量配电网，包括高新产业园区、经济技术开发区、地方电网、趸售县等。我们认为《有序放开配电网业务管理办法》划定了增量配网业务范围，明确了项目规划编制、论证、核准及建设等全过程，有利于加速100个增量配网试点项目落地；同时，管理办法将后续增量配网核准权下放至地方政府能源管理部门，我们预计随着100个国家级试点项目批复(投资总额有望达到千亿量级)，地方增量配网项目有望提速，拉动新一轮配网投资热潮。

配售电板块仍需增量信息催化，售用电服务商与配网设备供应商有望优先受益。我们认为配售电板块仍需交易电量扩容(可交易电量增加)、竞价电源多元化(核电/水电让利空间更大)、增量配网试点批复(网外新增投资)等增量信息催化，售用电服务商与配网PPP项目核心仍是用户，交易电量与电源放开利好售用电服务商，增量配网试点批复短期利好配网设备供应商，长期利好拥有优质客户的配售运营商。