调控会议频开 动力煤能否继续任性下去

年初至今，动力煤市场一路飘红，煤价肆意任性上涨已达9个月，截至目前环渤海动力煤价格指数已经涨至554元/吨，较年初的371元/吨累计上涨183元/吨，涨幅高达49.3%。主产地煤价涨幅更甚，陕西地区动力煤年内涨幅已经高达200元/吨，尤其是近几个月，动力煤市场周涨幅均在20元/吨左右，涨价幅度过大，频率过快，目前水平已经超过国家限定的第三红线。

※限产政策暂不放开：在8月份开始，国内动力煤价格的任性上涨引起了国家相关部分的注意，为此国家相关部门表示为了避免煤价的大幅波动将制定一系列的工作预案，加强跟踪监测，一旦煤价库存等相关指标触发元设定的条件，将及时启动调控措施，快速有效的增加或减少煤炭供应量。7月中旬国家发改委副主任连维良表示，如果煤炭市场需求增加，供应紧张，也可以适量微调276个工作日制度来增加煤炭供应。因此9月初国家发改委召集部分大型煤企召开了先进性产能释放会议，目的是为了调控煤炭市场供应现状，减缓煤价上涨，但最终因276个工作日限产政策不放开儿对市场影响甚微。仅9月份，环渤海动力煤价格指数上涨60元/吨，炼焦煤月内连续三次上调，部分地区涨幅高达180元/吨。

9月23日发改委座谈会主要内容为：研究分析当前煤炭生产、运输、需求、价格形势、存在的问题，研判今年后几个月煤炭供需形势。距离上次会议召开仅仅两周时间发改委便再次召开会议，引得业内普遍猜想，但是就目前收到的消息看，会议肯定了煤矿276天的工作日制度不变，另外前期动力煤上报的74个煤矿可以适度恢复生产。整体来看，此次会议基本无亮点，煤炭资源供应趋紧的状态将会一直延续，煤价也继续看涨。

就目前市场情况来看，当前港口及煤企库存仍处低位水平，煤企供不应求局面仍未得到明显改善，寄希望于限产政策放开的希望也基本落空，因此后期低库存的现状依旧将支撑煤价的上行态势。

※下游需求依然旺盛，电厂库存持续偏低，9月8日-9月22日，沿海六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）电煤平均库存总量1188.06万吨，较上周同期增加17.6万吨，涨幅1.5%。六大电厂平均日耗总量57.2万吨，较上周涨1万吨，涨幅1%。受中秋小长假及台风“莫兰蒂”影响，东南沿海地区用电需求减弱，电厂耗煤量被迫再度掉头下行。尽管随着天气转凉需求减弱，下游采购热情将略有降温，但有鉴于煤炭供应偏紧态势难改及煤价上涨预期犹存，预计多数电厂仍将适度补库，部分电厂也很可能提前进行冬储采购。

※市场不稳定因素不断涌现：大秦线秋季集中修将于国庆节过后的10月8日展开，为期约20天，每天“开天窗”停电检修3-4个小时。今年大秦线秋季集中修的时间安排，较往年相比，错后了10多天。随着前几年煤炭市场的下滑，大秦线秋季检修影响逐渐微弱，另外随着准池线、蒙冀线等新增铁路的逐渐释放，大秦线的运量明显被稀释，因此本次大秦线秋季检修对市场影响依然有限。

近期因汽运限载一事在煤炭市场掀起一阵风浪，该政策于21日起正式执行，因对于政策如何执行以及超载后的处罚政策如何尚不明确，下游用户以及中间运输商均处观望状态，暂停采购及运输，导致陕西、内蒙等主产地煤矿出现滞销情况。根据测算，汽运限载开始执行后，将直接增加汽运煤成本上涨30元/吨左右，因此后期运费上调的可能性非常大。总体看来，汽运限载会直接影响低成本的公路运输，刺激铁路等发运量的增加。目前政策刚刚执行，目前关于政策的具体实施细节尚未确定，业内人士均暂停接货，观望为主，预计两三天左右政策效应将之间明朗。

※综合判断，月初先进性产能释放会议最终确定限产政策不放开，对市场影响微乎其微， 23日再度召开此类会议，前期上报的74个先进性产能矿井产量全部放开的希望基本落空，市场供应面改观或不大。

※下游需求：目前下游用煤企业煤炭库存仍处低位水平，刚需采购以及冬储需求将会对市场造成持续的支撑力。

※市场心态：目前市场上汽运限载、大秦线检修等等不确定因素不断涌现，利空利好因素交织，市场普遍停滞观望，对于煤炭后期走势表示看不清。

※后市预测：基于当前市场面因素的考虑，目前煤价已经超越第三红线，政府必将出台调控措施来稳定煤价，因此10月份动力煤价格涨势延续可能性较大，但涨幅有可能会出现放缓趋势。