电力产能过剩想玩房地产 新能泰山拟24亿跨界

传统电力行业景气度的下降，让新能泰山（000720，SZ）有了多头并进的想法；而上半年营收、利润双降的局面，让其加快了跨界的步伐。

9月21日，新能泰山发布发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案，拟以每股5.70元发行4.22亿股，作价约24.07亿元收购宁华物产、宁华世纪各100%股权以及南京市燕江路201号房产。

《每日经济新闻》记者注意到，南京华能南方实业开发股份有限公司（以下简称南京华能）、华能能源交通产业控股有限公司（以下简称华能能交）分别持有宁华物产74.59%和25.41%股权，宁华世纪的股权则分属南京华能、华能能交和广东世纪城集团3家。

从隶属关系来看，央企华能集团下属的华能能交，为新能泰山的控股股东，并持有南京华能74.13%股权，本次新能泰山的跨界重组中，已构成重大关联交易。

一位能源界人士向记者表示，随着电价市场化，电力公司盈利能力、景气度将承受压力，而新能泰山跨界的举动，也有些被动而为的意思。新能泰山也在预案中提到，电力产能过剩，供需矛盾突出，市场竞争将更加复杂，保量保价难度更大，公司可能面临收入、利润双降局面。

拟24亿跨界进军地产

9月21日，新能泰山公告称，拟向南京华能、华能能交发行股份购买其分别持有的宁华物产74.59%和25.41%股权（合计100%股权），向南京华能、华能能交、世纪城集团发行股份购买其分别持有的宁华世纪40%、30%和30%股权（合计100%股权），向南京华能发行股份购买其持有的南京市燕江路201号房产。

作为华能系控制的上市平台，新能泰山在停牌6个月后，决定在兼顾传统能源产业的同时，进入陌生但又赚钱的房地产行业。

相关资料显示，标的资产宁华物产拥有暂定房地产开发资质，主要从事房地产开发经营业务，开发项目包括钢铁交易数码港2号、3号楼；宁华世纪的经营范围为房地产开发、房产销售、物业管理，房地产开发资质目前正在办理中。

新能泰山称，本次重组完成后，本公司的主营业务将增加房地产开发经营业务，多元化经营将有效降低本公司的经营风险，实现本公司持续健康发展，保障中小股东的利益。

值得注意的是，就在本次重组预案公布之前，新能泰山的经营能力已出现大幅减弱迹象，持续盈利能力迫切需要加强。2016年半年报显示，新能泰山在报告期内实现营业收入11.44亿元，同比下降23.23%；实现归属于上市公司股东的净利润-1792.37万元，降幅达到128.63%。

对此，新能泰山在半年报中解释为，公司面对着上网电价下调，设备利用小时下降，发电业务盈利能力大幅降低，煤炭业务亏损增加的严峻形势。

而这种形势短期内好转的可能并不大。银河证券在相关研报中称，长期来看,电价市场化,发电小时数对电力公司盈利能力的影响显著上升,电力景气度承受压力。

而在此背景下引入房地产业务，新能泰山认为，这将“有效丰富公司业务种类，进一步加快推动公司的战略转型，提升公司的综合竞争力”。

加速国有资产内部资源整合

对新能泰山来说，跨界不仅可以提升公司的综合竞争力，而从其控制人的角度来看，显然更能提升国有资产证券化率。

从股权关系来看，作为央企华能集团的全资子公司，华能能交持有新能泰山18.54%股权，为公司控股股东，而另一交易方南京华能，则是华能能交控股子公司。

值得注意的是，在新能泰山此次重组中，宁华世纪、宁华物产为华能交能所控制资产，重组完成后，他们都将成为上市公司资产。

而在新能泰山看来，国家层面出台的一系列文件，鼓励国有企业通过资产注入方式做优做强上市公司，鼓励企业通过兼并重组方式进行资源整合。本次将宁华物产、宁华世纪等注入上市公司平台，有利于推进国有企业改革，通过国有资产内部资源整合，提升国有资产的价值。新能泰山还表示，本次交易完成后，公司将新增房地产开发经营业务，公司控股股东未从事房地产开发经营业务，与本公司不存在同业竞争。

一位房地产业内人士告诉《每日经济新闻》记者，进入2016年后，经济发展进入新常态，但在刺激需求及民间投资背景下，房地产行业仍具备较好的发展前景。

不过，在上述房地产人士看来，即便华能系内部进行资源整合，而且房地产也被看好，但并不表明房地产市场没有风险，外来的和尚如何把经念好更值得关注。

对此，新能泰山也提到，标的公司部分房地产项目尚处于开发期，尚未产生盈利，本次重组实施后上述项目如未能按期完成开发销售，将在净利润、每股收益上产生影响。