动力煤大幅上行趋势暂缓

近日，国家发改委下发《关于召开稳定煤炭供应，抑制煤价过快上涨预案启动工作的会议通知》，通知要求神华、中煤、华润、华电、华能、国投、山东能源、兖矿、内蒙古伊泰、内蒙古伊东集团等煤电生产企业以及山西、陕西、内蒙古等省区煤炭分管领导商讨抑制煤价过快上涨，稳定煤炭供应等问题。

此前有部分业内人士提出过相关方案，建议参与调整的企业必须承担一定的责任和义务，如煤价回落时停止增产，且企业在淡季要调节生产，总产能不超过276个工作日；如企业确实要突破276个工作日，则要承担一定的经济责任，总量不超过330个工作日，方案由煤协制定；参与企业要求每月提交产量计划，由煤协重新核准新的年度计划。调整方案是根据秦港5500大卡煤价，如煤价为450元/吨时，且连续两周上涨，北方5港库存小于1200万吨，则启动三级响应，释放产能30万/天；煤价为470元/吨且连续两周上涨，启动二级响应，释放40万/天，如回落到460元/吨且连续两周下降则取消；煤价为490元/吨且连续两周上涨，启动一级响应，释放50万/天，煤价回落至480元/吨且连续两周下降，则取消；煤价回落到430元/吨且连稳两周，有下降趋势，启动控制产能计划，压缩产能50万/天。符合的企业要符合用煤的品种及流向，遵守276个工作日政策，安全生产且两年未发生安全事故，信用良好，未列入黑名单，而煤矿要求机械化开采100%，机械化掘进90%，且3年百万吨死亡率为0。

此方案意图是控制价格在合理区间运行，并采用控制总量，灵活调配生产的方式解决需求旺季供不应求的局面。如果从字面上理解，未来一段时间内价格有可能走出高位震荡格局。

根据格林大华研究所的测算，这一方案解决不了根本问题。从总量上看，2016年上半年煤炭需求减少了2%左右，而供应减少了近12%，如果从总量控制，煤炭缺口在下半年可能还会拉大，并非想象中的季节性调节。

煤炭主产地陕西大矿反映，上半年已经完成276个工作日核定产能的80%，10月份有停工风险。如果照此情景，下半年供应紧张的情况将在4季度集中爆发。价格可能会一路飙升，根本抑制不住。

另有预案显示，先进产能将不受276个工作日限制，目前有76个矿正在申报先进产能。政策的放松受益矿产能在3亿吨至5亿吨，每个月引起的供给增加也就在不到700万吨（5亿*0.16/12），相当于目前动力煤月供应的3%左右，不会引起供求关系的逆转。

此前，发改委副主任连维良表示，“如果煤炭市场需求增加，供应紧张，也可以适量微调276个工作日制度来增加煤炭供应”，以缓解当前的紧张局面，但不会改变煤价上涨的大趋势，只会减缓上涨的幅度，避免短期的过度投机。

从本质上讲，另一预案对缓解供应紧张的局面是有效果的，但是不会引起供需关系逆转。因此价格单边上涨趋势暂缓，但只要有缺口存在，价格就会继续上涨，只不过改变了上涨节奏而已。