动力煤港口库存有望低位回升

今年，动力煤期现货价格一直处于上涨态势。供给侧改革带来的煤炭产量大幅下降带动了煤炭价格上涨。截至8月31日，环渤海动力煤价格报收于494元/吨，较年初371元/吨上涨了123元/吨，累计涨幅达到33.2%，继续刷新年内最高纪录。

在低供应、低库存的背景下，煤炭货源紧张被阶段性地放大，可以交割的货物有限导致市场上做多情绪高涨，动力煤期货价格也创下新高。8月31日，动力煤主力合约ZC1701开盘于497.6元/吨，最高达516.2元/吨，最低价为496.6元/吨，收盘于511.4元/吨，较上一交易日涨19.4，涨幅3.94%，成交量787226手，持仓量252974手，日增仓42184手。截至8月31日收盘，动力煤主力连续合约收盘价格为511.4元/吨，较年初（1月4日）320元/吨大幅上涨59.8%。

生意社动力煤分析师李文静认为，目前动力煤期现货价格飙涨有四方面原因：一是供给侧收缩局面仍在延续，产地煤炭资源持续偏紧。1~7月份，全国累计生产原煤19.008亿吨，同比下降10.1%。二是发运港口煤炭库存偏低。截至8月10日，电煤库存量降至1057.6万吨，低于去年同期的1278万吨，库存可用天数仅14.87天，也明显低于去年同期的18天。三是近期电力和煤炭消费不断增加。7月25日，全国日发电量创历史新高，达到191.51亿千瓦时，比去年最大值178.87亿千瓦时高出12.64亿千瓦时，同比增长7.1%。四是主要煤炭企业将大幅度上调9月份动力煤销售价格，供煤商“惜售”情绪升温。

展望9月动力煤走势，李文静表示，目前276个工作日的限产措施尚未松动，产地煤炭资源供应依旧偏紧。不过随着9月气温下降，电厂日耗季节性趋弱，港口库存有望低位回升，动力煤价格涨势或将趋缓。

中国大宗商品发展研究中心核心专家刘心田预计，到今年年底，5500大卡动力煤价格或收官于515元/吨以下。一方面，煤炭价格回升让去产能的动力承压。据财政部此前发布的数据，1~6月，全国国有煤炭企业运行向好，整体实现由亏转盈。在量减价升的情形之下，企业经营出现向好迹象，企业有动力增加产量。另一方面，当前煤炭价格的上涨缺乏需求的支撑，煤炭总需求并没有增加。1~7月全国煤炭消费量下降了4%，煤价之所以回升，主要是因为去产能，煤炭产量比需求下降更多。鉴于此，刘心田认为，动力煤市场下行压力仍存，5500大卡动力煤价格515元/吨是年内“天花板”。