煤炭去产能影响超预期 火电行业成本恐上升超千亿

虽然今年上半年煤炭去产能未能完成“时间过半，任务过半”的要求，但煤炭减产带来的煤价的上涨，已超出了市场预期。受此影响最大的，则是火电企业。在火电成本中，煤炭占了一半以上。考虑到今年下半年，煤炭去产能的力度和速度都将会加大，有分析称，火电厂的盈利空间将受到更严重的挑战。如果按照煤价涨至500元/吨，并维持在高位，粗略计算，中国火电行业成本或将增加千亿元人民币。

据8月24日最新数据，素有煤炭行业“风向标”之称的环渤海动力煤价格指数（环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格；BSPI）已涨至476元/吨，较年初的371元/吨上涨了105元/吨，累计涨幅达28.3%。截至目前，BSPI已连续九期上涨，继续刷新年内最高纪录。煤价的上涨，使很多煤企的日子也好过了起来。

多家煤炭行业上市公司已发布中报和中报业绩预告显示，部分煤企已开始盈利。其中，2015年上半年亏损9.56亿元的中煤能源（601898）已扭亏为盈，上半年实现净利润3亿元。

不过，在部分煤企笑逐颜开之际，火电企业开始眉头紧蹙。

华东地区一火电厂总经理对澎湃新闻表示，在火电企业的所有成本中，煤炭成本约占一半以上，煤价的上涨对火电厂的成本有着很大的影响。目前，对于发电小时数少的电厂来说，估计已出现亏损了；发电小时数多的电厂还能接受。

秦皇岛煤炭网分析称，目前“一煤难求”、“船等煤”等现象依旧严重。同时，环渤海港口煤炭库存水平继续保持在相对低位，沿海六大电厂库存也在持续下降，库存水平创2013年以来新低，阶段性的需求高峰暂时还在持续。

安迅思煤炭行业分析师邓舜对澎湃新闻称，目前煤价上涨的速度超出市场预期，这一方面与去产能的力度有关，另一方面也与今年夏季过热等有关。如今，秋季即将来临，需求端电煤的使用量将会有所放缓。不过，下半年还有全年62%的去产能任务需要完成，这使得供应侧会继续相对紧张。这对煤价下半年的走势又将会起到提振的作用，而这无疑也会使火电厂雪上加霜。

2015年，中国约有18.4亿吨的煤炭用于发电，煤炭价格每吨涨10元，对发电企业而言，就会增加180亿元的成本。而到目前为止，BSPI较年初已上涨103元/吨，据业内人士预计，预计今年年末BSPI将会超过500元/吨。业内人士同时也表示，如果去产能政策继续严格执行的话。预计今后1-2年，煤价还将会有50-100元/吨的回升，届时，单单燃料这块火电企业成本就将增加1000-2000亿元。

此外，邓舜还称，以往煤电联动时调整上网电价，可能会减缓电企的压力，但今年即便是煤价上涨至煤电联动的点，上网电价也不一定会调整。目前中国经济正处于低迷时期，国家正在大力提振实体经济，并于近日出台了降低实体经济企业成本工作方案，其中提出要加快推进电力体制改革，合理降低企业用电成本。这些也都意味着上网电价短期内可能不会有调整。

而对于煤价上涨过快的问题，安迅思称，虽然政策方面，目前国家相关部门推进煤炭产能的决心不变。但近期煤价较快上涨，国家相关部门已召集几大煤炭企业开会研究，若煤价涨幅过大，或库存过低的话，将会释放部分产能来平抑价格波动。预计下半年煤价增速可能会略有放缓，但是上涨的趋势仍不变。