隆基股份：抢装支撑业绩爆发

公司上半年预计业绩大增，订单充裕，公司2016上半年营收64.24亿元，同比增长282.51%，归母净利润8.61亿元，同比大增6倍以上，主要源于单晶高效产品销量的显著提升，单晶渗透率已超25%。公司在2014年年底收购浙江乐叶光伏开始进入组件制造领域，单晶路线推广通道迅速打通。公司已签约组件订单便已超过10GW，对应500亿元以上营收，在未来三年逐步确认，预计2016年销量可达3GW以上。同时，公司积极筹划在衢州、合肥、泰州、印度布局电池和组件厂，预计组件厂2016年年底的产能将超过3GW。

　　成本优势凸显，单晶硅市场竞争力大幅提高公司持续提升工艺水平，使得产品的制造成本不断降低，上半年毛利率水平达26%，同比提高5个百分点。硅片方面，连续拉棒和金刚线切割技术的导入，公司非硅成本下降明显近五年复合下降16%，上半年再降33%。组件方面，预计公司下半年报价将低于4元/瓦，相对多晶价格收窄，传导到光伏电站造价上成本相同，发电量更多，甚至有可能和多晶组件同价竞争，优势进一步凸显。

　　光伏行业的抢装为公司业绩的提升带来强大支撑受电价下调影响，今年上半年光伏抢装明显，上半年光伏新增装机超过20GW，同比增长超过100%，全年光伏将维持增长趋势，预计装机规模约30GW，同比增长超过50%。受到抢装的影响，组件的需求量保持旺盛，前四个月组件的价格保持去年四季度以来的强势，五月份开始出现松动。

　　单晶印证高效化趋势，维持买入评级光伏组件高效化是未来的发展方向，单晶的优势更加明显。