煤价全线走强 煤炭股年底能成A股黑“黄金”

秋天的北方往往是最舒服的，秋高气爽。同去年相比，今年一大不同就是，原本冷清的煤炭市场却逐渐升温，各品种价格全线上涨。根据国家发改委公布的数据，今年7月份全国电煤价格指数上涨6.14%。

8月16日，国家发改委发布了7月份中国电煤价格指数，数据显示，上个月全国电煤价格指数为340.72元/吨，环比上涨6.14%。其中，冀北、蒙西、四川、陕西等地煤价环比涨幅较为突出，分别达到11.40%、9.85%、9.67%和8.44%。在32个监测点中，仅有甘肃和云南环比分别小幅下降0.42%和0.03%。

同时，记者获取的数据显示，今年8月份以来，多地各大品种的煤价都有不同幅度的上涨。如自8月1日起，山东能源气煤、气肥煤分别上涨20元/吨、40元/吨，淮北焦煤上涨20~30元/吨、冀中能源焦煤上涨30元/吨，河北南部动力煤大幅上涨70元/吨等等。

值得注意的是，在16日新闻发布会上，国家发改委相关负责人赵辰昕透露，截至7月底，全国已累计退出煤炭产能9500多万吨，仅完成全年任务的38%。“虽然7月份以来进度有所加快，但与时间过半、任务过半的要求相比仍有一定距离。”赵辰昕称。因此，他指出，为确保完成今年目标任务，将抓紧抓实五项工作，如开展工作进度、资金使用等问题专项督查，对进展缓慢、工作不力的地方，挂牌督办，严肃问责等等。因此，多数机构认为，下半年随着产能压缩力度加大，煤炭价格有望继续维持上涨态势。

上市煤企业绩逐步走出泥潭

记者对比发现，在目前已经发布业绩预告的煤炭企业中，中煤能源、\*ST新集、上海能源、露天煤业等今年1月~6月份均有望实现盈利。其中，中煤能源净利润最高，上半年预计盈利3.5亿~5.2亿元，同比增幅136.26%~153.87%。2015年同期，中煤能源却巨亏9.65亿元。公司一季报显示，中煤能源1月~3月净利润为亏损2.23亿元。这意味着，仅仅在二季度，中煤能源盈利就达到5.73亿~7.43亿元。对此，该公司表示，今年上半年业绩大幅扭亏，一方面是得益于处置不良资产，控制成本；另一方面则是受益于供给侧结构性改革，煤炭价格回升。陕西煤业也表示，受益于煤炭市场回暖、煤炭价格企稳回升等因素，预计上半年该公司经营业绩将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润1.5亿~2.8亿元。另外，上海能源、国投新集等上市煤炭企业盈利状况均出现大幅好转。

另一个值得关注的是，部分煤炭企业现金流情况好转。如西山煤电今年上半年公司现金流量净额合计13.10 亿元，同比上升161.63%，其中经营活动分项为5.20 亿元，同比增加10.83亿元。筹资活动分项同比增加0.53 亿元至17.05 亿元。

因此，多数机构人士表示，过去几年由于受到宏观经济增速下滑拖累，上市煤炭企业净利润从增速下滑到大面积亏损。但今年在产能压缩的背景下，煤炭价格触底回升，有望继续带动上市煤炭企业基本面改善。

煤炭股年底能成A股黑“黄金”

今年以来黄金股成为A股的牛股集中营，山东黄金年内股价已经翻倍。而有券商分析师表示，煤炭股未来一段时间有可能复制年初以来的黄金股走势，从目前看，可能还有50%的上涨空间，其中，山西焦化、西山煤电、大同煤业等受关注度比较高。

招商证券分析师卢平表示，新调控政策将使市场逐步相信政府看不见的手的威力。这也意味着供给侧结构性改革实现供求均衡的目标根本不用担心，煤价呈现爬坡式不断上涨。因此，未来煤炭是可以按照供求均衡煤价进行估值的，“有可能类似年初以来的黄金，现货价格不断小涨，股票大涨。”卢平认为。

中泰证券分析师刘昭亮也指出，8月以来，动力煤继续上涨，环渤海动力煤指数上涨了22元/吨，达到452元/吨。发改委高度关注去产能进度，截至7月底，全国仅完成38%任务量，为了在11月底完成2.5亿吨的去产能任务，未来政策落实力度增加。同时，山西拟将4000亿元的煤企银行贷款全部重组为中长期专项贷款，这对当前盈利能力较弱而资产负债率偏高的煤企无疑是雪中送炭。而煤炭股仍处在历史较低位置，未来继续看好综合业绩弹性和国企改革的标的如西山煤电、冀中能源、潞安环能、兖州煤业和陕西煤业等。