光伏产业：创新技术决定企业成败

光伏行业经过2011年惨痛教训后，预计2012年全球总产能增长不大，产业集中度将逐步提高。激烈的价格竞争迫使企业不断控制成本，从而赢取利润空间，这为创新技术的提供商带来了商机。 光伏产品库存下降，企业利润率有望底部回升 光伏行业经过一年的洗牌，2011年四季度主线企业利润率回复到历史低位。而2008年四季度的低利润率也同样是在产能过剩，企业恐慌性销售存货的情况下产生。SolarbuzzQuarterly报告显示，2011年第四季度的光伏组件总库存水平大幅下降，从第三季度末的超过10GW的库存，大幅降低到7.3GW以下。 screen.width-333)this.width=screen.width-333"> 图1：2007-2011年主流光伏企业毛利润率(%) 2011年第四季度光伏企业产能利润率达到全年最低点，平均仅约40%。随着库存压力缓解以及需求的回暖，2012年2月一梯队光伏企业产能利用率已达90%-100%，二梯队企业产能利用率也恢复到60%以上。一般企业产能利润率达到70%以上就会伴随产品价格的逐步回升。目前，多晶硅价格已较最低点回升20%达到30美元/千克，电池片、组件价格也实现止跌。短期来看，光伏企业度过最冷时期，利润率有望小幅回升。 中长期来看，光伏产业红海厮杀已进入中后期，企业在吸取了2011年惨痛教训后将不会再盲目的大规模扩产。预计2012年全球总产能增长不大，而产能结构将发生变化。龙头企业的稳步扩产和中小竞争者逐步退出的形势已定，产业集中度正在逐步提高。 随着中国等新兴市场的兴起，光伏产业供过于求的情况将在2012年得到一定缓解。但预计年内，光伏硅片、电池片、组件等主线企业的利润率回升空间不大，业绩增长主要依靠销售量提升。 行业竞争激烈成本为王，创新技术暗藏结构性机会 光伏产业作为新兴产业，其技术进步和升级原本就将比传统行业迅速，而激烈的价格竞争越发迫使多晶硅、硅片、电池片、组件企业重视不断控制成本，赢取利润空间，这为创新技术的提供商带来了商机。 目前光伏企业，高校、研究院都积极从产业链的不同方面研发能够降低成本、提升效率，提升产品性能的新型技术，努力实现产品差异化。一些新技术已经通过检验，能够引领成本下降，正迈入产业化导入和收获期。一些新技术，可能仍停留在概念阶段，或仍存在一定的性能或经济性方面的问题。这类新技术为太阳能产业的发展提出更多思路，可能短期是热点题材，但仍有待观测其在实业中的适用性。 创新技术暗藏结构性投资机会。多晶硅冷氢化技术，准单晶硅铸锭技术，光伏玻璃镀膜技术等已获得共识，其在产业内的运用正快速铺开。相关技术服务商和设备提供商的盈利能力较好。相关上市公司包括：精功科技、东方电热、亚玛顿。 金刚石切割线技术，区熔单晶硅技术、多晶硅粉回收技术仍在研发和论证过程中，相关公司具有一定的想象空间，但存在一定风险。相关上市公司包括：豫金刚石、中环股份、新大新材等。 screen.width-333)this.width=screen.width-333">