月底电厂日耗走高 沿海煤运机遇多多

六月上中旬，煤炭进出港数量保持双低,下游需求低迷。下旬，市场形势出现转机，随着南方天气转热，空调负荷提高，电厂日耗大幅增加，带动下游需求转好，机遇在敲门。

六月下旬，随着气温的回升，华东、华南地区温度升至35甚至39摄氏度，沿海六大电厂日耗大幅飙升；截止6月27日，沿海六大电厂日耗合计达到70.5万吨，较月初增加了15万吨；日耗甚至已经超过去年冬季水平；具有代表性的浙能、粤电日耗分别达到13.8和14.4万吨，较月初分别增加2.9、3.5万吨。六月下旬，到港拉煤船舶出现增加，下水量增加，而调进保持低位，造成港口资源出现紧张，主要发煤港口存煤大幅下降。截止6月27日，秦皇岛港、国投曹妃甸港、国投京唐港、黄骅港合计存煤820万吨，比月初减少76万吨；其中，秦港存煤降至346万吨，较月初减少87万吨。

六月份最后一周，借助高温桑拿天气，南方用电负荷提高，沿海六大电厂日耗合计甚至升至66.5-70.5万吨；沿海煤炭运输形势有所改善，到达秦皇岛等北方港口的拉煤船舶出现增加态势。但受煤价低位、需求低迷影响，产地对煤炭发运至港口的积极性仍然不高。“三西”发煤企业发运和销售不积极，数量不足，造成铁路运输不能满负荷；进港车辆较少，造成港口资源偏紧，港口运输效率下降，困扰着港口煤炭运输生产，遏制港口煤炭运量的大幅增长。

而今年七、八月份，北方港口煤炭吞吐量能否大幅增长，主要看货源调进情况和铁路发运能否满足港口装船和下游用户拉运需要；否者，在需求增长，而供给不足的情况下，北方主要发煤港口船等货现象会非常严重，港口煤炭发运难有作为。目前，秦皇岛、国投京唐、国投曹妃甸三港下锚船出现增加态势，但受进港煤炭资源不足影响，部分船舶在等货，造成港口效率下降。黄骅港形势稍好一些，锚地压船大幅增加，单日压船最多达到80艘；该港新增伊泰等大量优质资源，基本能满足下游用户拉运需求，煤炭进出港保持平衡，存煤稳定在140万吨左右，预计七、八两个月黄骅港煤炭运量有望继续保持增加。

今年夏季，预计沿海煤炭市场趋好，港口运输繁忙，主要原因有以下几点：1.六月下旬开始，南方天气炎热，持续高温，促使用电负荷上升，拉动煤炭需求提高。2.煤价上涨之前需要增运煤炭；得知七月份即将涨价的消息，很多用户需要赶在涨价之前拉运。而北方主要发煤港口面临的问题，不再是没船可装，而是资源调进太少。秦皇岛、唐山、黄骅三大港口以及大秦、朔黄等配套铁路，需要解决的问题是多调进优质煤炭，以调进促调出，以调出保装船。

今年以来，在宏观经济运行低迷及煤炭行业供给侧改革的大背景下，供给面持续偏紧与终端需求低迷“供需两弱”的格局一直延续，制约了煤炭市场的趋好；港口和铁路运力富裕，也造成港口与港口之间，铁路与铁路之间的货源竞争日益激烈；沿海煤炭运输的宽松，下游用户采购渠道的多样性，也影响了煤价的上涨。随着“迎峰度夏”的到来，积极性需求因素对市场的拉动作用或好于去年，尤其在煤企限产、安全整顿之下，煤炭资源偏紧不可避免，拉动动力煤价格上涨动能不断积蓄。七、八月份，煤价大幅上涨不可避免；预计逐月上涨10-15元/吨成为可能。

随着夏季的来临，民用电需求较之前会有明显的提升，沿海电厂日耗猛增至70万吨。在资源供应面持续偏紧的情况下，季节性需求对市场的拉动作用会好于去年，对煤价上涨起到了较强的支撑作用。加上前期电厂保持“经济库存”的策略，全国重点电厂持续走低。六月中旬时，电厂库存处于中等偏低水平。为确保“迎峰度夏”，将会开启新一轮补库存行情，

购煤积极性将会明显提升。在各地煤炭去产能政策落实到位的情况下，煤炭供应偏紧将成为市场常态；一旦需求提高，必然造成港口船等货现象出现。随着电厂新一轮补库行情的到来，动力煤需求将有所提高，煤价和海运费连续上调是大概率的事。如果七月份，港口下水煤价格上涨15元/吨，北方港口下水煤炭和进口澳大利亚煤炭到岸价差距拉大到60元/吨，下游用户特别是沿海用户将进一步加大进口煤采购力度，进口煤数量将逐月小幅增加。