先抑后扬沿海煤市转折点或在七八月

今年四到五月份，沿海煤炭运输保持低迷，港口库存涨跌变化很小，环渤海港口煤炭交易价格没有变化。下游需求始终处于稳定状态，沿海六大电厂日耗基本保持在55万吨左右的中位水平，煤市波澜不惊。笔者预计，煤市的平静将被炎热的夏季所打破，今年沿海煤市的转折点在七、八月份。煤矿压产减产、严格执行276天的生产政策，造成“三西”煤炭发运量大幅下降，减少了市场供应量。一旦“迎峰度夏”期间，出现电厂日耗增加，需求提高的现象，将会造成煤炭资源出现阶段性紧张，助推煤炭价格持续上涨。

经历了前一阶段的抢运后，六月中旬，沿海煤炭运输形势再现严峻景象，港口煤炭发运形势低迷，北方港口下锚船和已办手续船舶数量均保持低位，煤炭继续呈供需双低态势。经过了前一阶段的抢运，秦皇岛港、京唐港库存合计下降了150万吨，黄骅港、曹妃甸港存煤变化不大。电厂日耗低位徘徊，无法带动用户大规模采购，也造成了拉运不积极。

今年以来，沿海煤炭运输保持低迷，煤炭供需双低，港口库存涨跌变化很小；而下游需求始终处于稳定状态。煤炭价格方面，环渤海港口煤炭交易价格累计上涨了30元/吨。沿海煤市波澜不惊，供需均保持低迷。三、四、五月份，北方港口煤炭吞吐量保持稳定，同比基本持平；港口库存保持低位，大起大落的现象没有出现，沿海煤炭运输呈现不温不火态势。

从三月份开始，环渤海动力煤价格指数连续十周走平。五月下旬，随着四大煤企决定对六月份煤炭价格进行10-19元/吨的小幅上调，前期煤价稳定局面被打破，煤炭市场再起波澜；得到即将涨价的消息后，为降低购煤成本，用户赶在月底前增运煤炭，纷纷租船赶往北方港口拉煤，促使海运费出现连续三周的上涨，到港拉煤船舶急剧增加，港口吞吐量出现强势反弹。尽管到达秦皇岛港的拉煤船舶有所增多，但受煤车调进减少、资源分流等因素影响，很多拉煤船舶被迫在锚地等货、等泊位或者流向其他港口。

在低耗煤、清洁能源占比提高的情况下，电厂将变煤炭“合理库存”为“经济库存”，大力压缩存煤数量，立足长协煤炭，减少市场采购量。受煤炭需求淡季以及工业用电平稳等因素影响，沿海六大电厂日耗合计保持在55万吨左右。

受六月份煤价上涨影响，上月末，东南沿海地区电厂增运了一批煤炭，用户主要是考虑在煤价上涨之前将电厂库存打到最高位，助推沿海煤市出现暂时的“繁荣”。6月1日，最新一期环渤海动力煤价格指数打破“十连稳”，报收于390元/吨，环比出现1元/吨上涨。由于六月份的第一周适逢调价节点，神华集团6月份下水煤价格出台，各煤种长协价上涨10-19元/吨不等，随后，其他同煤、中煤等大煤企跟进调整，发热量5500大卡低硫煤交易价升至400元/吨。前一阶段煤炭抢运的结束，沿海煤炭运输继续恢复低迷。煤企对下水煤新价格的执行，煤价小幅上涨，用户拉运积极性出现下降，到港拉煤船舶会随之减少。

进入六月份，煤价逆市场走势小幅上涨了10元/吨。煤价上涨后，在下游需求走弱的情况下，下游用户继续对国内市场保持观望态势，部分用户开始增加进口煤的采购数量，影响了用户下一步的国内煤炭采购计划。用户采取“消极拉运”和“刚性采购”的方法，既能保证存煤不至于大幅减少，也能遏制国内煤炭的继续大幅上涨。六月中旬开始，到达北方港口的拉煤船舶出现明显减少，港口空泊情况增加；而港口吞吐量一旦下滑，环渤海发煤港口的库存就会出现回升，市场供大于求压力就会加大。

日前，受南方火电机组检修及水电发力增大等因素制约，火电负荷下降，水电出力增加，预计沿海六大电厂日耗煤数量仍会保持在55万吨左右水平，下游需求难有改观。但值得注意的是，到了临近夏季耗煤高峰之际，电厂也需要提前储备煤炭，增加拉运数量。因此，到了六月下旬，随着高温天气的到来，沿海煤炭市场会趋向好转，用户拉煤积极性将会有所恢复，派船数量会有所增加。值得注意的是，临近夏季，尽管水电增发，发电量增加，但沿海火电厂日耗也会出现小幅增加，预计从六月底开始，沿海六大电厂日耗合计会增加到60万吨左右，从而拉动市场需求转好。

炎热的夏季就要到来，电厂负荷提高，耗煤量大幅增加，到港拉煤船舶将急剧增多。而此时，受限产等多方面因素影响，“三西”煤企发运数量难有增量，一时难以满足下游需求；一旦需求高于供应，那么，脆弱的供求平衡关系就会被打破，市场供不应求就会出现，电厂耗煤增加，存煤下滑，采购积极性提高；进而造成港口库存急剧回落，北方港口再现船等货、等泊现象；煤价随之出现快速上涨。今年夏季，煤炭市场形势能否逆转，港口和铁路发运量能否大幅增加；主要还是看否南方是否会出现持续多天的干旱天气，以及高温天气的持续时间。在工业用电保持稳定的情况下，民用电负荷成为电厂耗煤量能否增加和市场能否走好的关键因素。一旦水电运行减弱，火电压力就会加大，耗煤量就会出现大幅增加，市场形势将趋好，拉动煤价上涨。