京运通：深耕光伏产业 分布式光伏龙头初现

深耕光伏产业，业绩稳定增长公司是目前国内少数能够同时大规模生产多晶硅铸锭炉、单晶硅生长炉和区熔单晶硅炉等光伏和半导体设备的厂家。公司的这三类产品在性能、质量及市场占有率方面均处于国内领先水平。公司2015年实现营业收入15.83亿，比上年同期增长127.7%，实现归属母公司的净利润2.25亿，比上年同期增长95.29%。

　　政策强力推动下，分布式光伏电站迎来爆发式增长近年来，政府加大了对分布式电站的支持政策，从运营模式、补贴政策、配套措施等方面都给予了更倾斜的政策。根据《太阳能利用十三五规划征求意见稿》的规划，到2020年底，太阳能发电装机容量将达到1.6亿千瓦，年度总投资额约2000亿元，十三五期间分布式光伏装机年均复合增速有望达到63.1%。

　　分布式光电推进加速，分布式光伏电站龙头初现截至2016年1季度，公司分布式光伏电站规模增至为191.04MW，占比为42.36%，待公司在建分布式光伏发电项目全部实现并网后，规模可达281.04MW，占公司全部光伏发电项目比例可达51.95%，分布式光伏电站龙头初现。

　　半导体产业步入国产化时期，公司技术优势明显京运通承担的“国家02专项”

　　重大科技攻关项目“国产大尺寸区熔炉研制”项目近日取得重大技术进展，通过了由中国电子专用设备工业协会组织召开的技术鉴定会。公司已经与南车株洲所展开合作，预计IGBT进口替代的步伐将进一步提升京运通的市场影响力。

　　盈利预测与投资建议。预计2016-2018年EPS为0.22元、0.39元和0.67元，对应PE为34倍、19倍和11倍，公司技术优势明显，未来分布式光伏电站上网逐步放量将带动业绩大增，首次覆盖，给予“买入”评级。