郑煤停牌煤炭地方国改再次抢跑央企

郑州煤电停牌公告将发生股权变动或引发市场国企改革的联想。股权变化几种方式：1、资产重组，2、国企改革新股东的是其他国企，3、国企改革新股东是民企，4、国改新股东是管理层。目前看第二种可能更大，但不管如何，这都是国有资产股权转手第一步，我们预计未来国企改革预期和概率都将大幅提高，煤炭国改值得重点期待。

国企改革已经明显加快，国改股票，值得重点关注。*ST济柴、*ST建峰、重庆钢铁等多家国资公司纷纷宣布重组方案。方案包括：资产拟注入、借壳、外部收购等。供给侧改革的本质是深化改革，加快推进国企改革。未来国改值得期待。

基本面好转，而股价持续恶化，投资机会已经明显。经历近2个月的调整，煤炭板块基本面股价严重背离。在国家要求控制产能，执行276天政策以来，煤价一直缓慢上涨，国家近期对国企改革的重视已经明显加强，正如我们上周末提到的“国企改革又遇曲折,但国改是必然方向。1、山西提出加强省属国企董事会建设，在同煤、晋能、焦煤试点实行外部董事制度，外部董事比例要占到董事会成员半数以上；2、国资委：加强党建，防止混合声浪中把党抽空，党的领导只能加强，不能削弱。反应国家对国企改革仍然谨慎，改革过程中不断强调小心推进，但反复实践，最终改善结果可期。”短期内或许将以国企相互持股形势为主，未来可以慢慢过渡到其他股权结构参与，再到企业自主管理。我们最看好国企改革的内容就是改变企业机制，增强企业活力，国改是必然方向，我们仍然看好供给侧改革和煤炭行业国企改革。

中央巡视组：发改委推进供给侧改革不够有力。几种可能：1、减产16%的政策执行不力，国企减产，民企超产，国企没有得到供给侧改革应有的效益；2、降成本一直没有具体动作，尽管资金已经到位，企业却一直没有落实减人的政策；3、减产5亿吨的政策目前并没有看到实际统计数据的效果，也没有具体补贴的效果，企业更多是将亏损资产剥离给集团而已，产能并没有消失。