协鑫预测多晶硅片售价大幅下滑的逻辑是什么？

　　最近一个月来，单晶硅片(下称“单晶”)厂商感受了不小的压力。作为光伏市场中间产品，主流的单晶硅片(下称“单晶”)、多晶硅片(下称“多晶”)曾一起过了“情人节”，每家厂商订单饱满，工厂排期紧张，双方售价极为接近。然而3月一过彼此关系急转直下，多晶报价掉头向下，单晶售价已比多晶高出了0.4元至0.5元/片，未来多晶售价或继续高台跳水。

　　“恐慌期的硅片抢购热潮已过去了。接下来，市场还会有很大的变化，我们预计多晶的报价将很快走弱。”保利协鑫(03800.HK)执行总裁朱战军今天告诉第一财经记者。

　　硅片市场一直是光伏产业的探照灯，它的技术、产能、报价都是光伏业调整策略、布局市场的重要坐标，那么目前多晶下降趋势的出现是基于哪些判断而来，单多晶市场转换是否会来临，对光伏业的发展带来什么样的重要影响？

　　多晶价格走出倒“V

　　从去年夏季至今年5月前后，多晶售价走出了倒“V”字景象。 第一财经记者从多家机构获取的数据看到，去年11月~今年1月，保利协鑫的多晶报价从6.3元/片逐步提至6.5元/片，山东大海、特变电工、赛维LDK及浙江环太等公司报价提升更快，由5.7元/片提至6.15/片，隆基股份（601012.SH）等单晶均价则稳定在了6.4元/片。由于多晶价格的上扬，因此个别时间段单晶的报价甚至低于多晶报价，十分罕见。3月之后，多晶报价下调，目前降至了6.3元每片，而单晶价在6.75元每片左右。

（上图为多晶硅和单晶硅片的价格走势图）

　　朱战军对于这样的变化毫不惊讶，“多晶报价急速下滑的趋势没有减弱，预计6月、7月还会持续下探。单晶价格不好判断，但两者之间的价格应会逐步拉大。”

　　为什么多晶的价格会突然发生倒“V”字型的走势呢?首先，多晶价格的大涨本来就不正常，而是政策红利延期所致。

（图为保利协鑫建成的电站项目）

　　国家本应在2016年年初向下调整光伏电价(国家三类光伏资源区的光伏电价1元每千瓦时、0.95元每千瓦时、0.9元每千瓦时下调)，但时间延长至2016年的6月底，也就是业内所称的“630”大限。因此各路电站投资商都赶在“630”之前尽量买入光伏产品，争分夺秒地把电站建成并网、以期获得更好的电价、实现较高投资收益率。多晶价格从去年下半年至今年年初也就高开高走。不仅是多晶、单晶，组件、电池及多晶硅等产品的生产线全部爆满。数据也佐证了这一现象：1至3月，全国新增光伏发电装机容量高达7.14G瓦，其中光伏6.17G瓦，分布式0.97G瓦，创出史上最高装机量。

　　但紧接而来的3、4月，价格弱市频现。备货多晶和单晶、再抢装电站并指望更高电价补贴的电站投资商已然绝迹，“人们再怎么拼命安装组件及设备，都赶不上6月底这一大限并网了，为什么还要大举采购呢?”资深光伏专家廉锐对记者表示，硅片售价自然而然也要下调了。

　　第二，全球硅片产量远大于需求量，售价下降合情合理。

　　首先来看单晶。Energy Trend曾表示，单晶硅片的供过于求已非常明显，2015年单晶产能达15G瓦，实际需求量不过是9.5G瓦。以隆基股份为例，2015年全年该公司的硅片产量为6.4116亿片，销量4.1712亿片，库存高达1.4866亿片，库存比上年增加了78.66%，库存消化看似并不容易。

　　多晶公司的产销情形是否一样呢?2015年，保利协鑫产出硅片14.968G瓦，销量15.178G瓦，全年产能利用率超过100%、满产满销，硅片市占率40%。朱战军也对第一财经记者指出，公司今年仍会实行类似策略，尽量不会滞留太多库存。

　　尽管保利协鑫仍然产出与销量并行，但在整体行业库存不低、不少公司仍在扩产的多重力量之下，硅片总量势必还会延续“供大于求”的局面。

　　2015年年底，全球的单晶产能为15.8G瓦，多晶产能是58.3G瓦，分别比2014年增长20%和10%，两者总计高达74.1G瓦。然而2015年全球的装机量是53G瓦，行业产能过剩，并不像外界所说的那样供小于需。

　　朱战军判断，今年预计还有10G瓦左右的新增产能出现，市场压力不小。公开数据称，隆基股份就要将单晶硅片的产能从5G瓦扩至7.5G瓦。而第一财经记者从保利协鑫得知，其或在15G瓦的产能上增至17.5G瓦左右，两家公司总计要向市场增加5G瓦的硅片产能。

　　换句话说，今年硅片的产能将达到84G瓦左右。要与之相匹配的话，全球装机产能也需从53G瓦迈向84G瓦才行。然而IHS近日预计，全球光伏市场的年装机量在2016年将会增长17%，达到67GW。这一预测远低于84G瓦的匹配需求，因而硅片在今年依然整体过剩。

　　朱战军对第一财经记者表示，多晶产能的扩张主要依赖于多晶铸锭炉的升级，G5改为了G6，G6改为了G7;单晶产能扩张主要集中在PERC电池领域。

　　单多晶市场谁主沉浮？

　　那么，在供大于求的情况下，谁将在市场更具话语权，更能影响行业走向呢?答案还是多晶。不过该类产品也需在技术、成本等方面继续增强实力。

　　从2010年之后，多方都在极力预测“单晶替代多晶”的市场会很快到来，“有意思的是，最终结果与预测背道而驰：单晶的市场份额反而在下降。”一位在新能源业内工作多年的分析人士对第一财经记者说道。

　　从Energy Trend获得的历史数据中，第一财经记者看到：早前单晶和多晶势均力敌，但此后两者的距离越拉越远。

　　2005年，单晶、多晶的市场份额分别为38.4%、52.3%;2009年，多晶份额降至43.2%，单晶为37.8%;但2011年至2015年，多晶强势出击，由原先53.8%直冲至76%的市场份额。

　　一位业内人士对第一财经记者明确，这可能是由于单晶巨头隆基股份2012年之后多年的市场战略定位偏颇而导致的，“彼时，隆基更重视日本、韩国及美国市场，当时出货较好、价格也不低，该公司没有及时把单晶价格、成本降下来，导致单晶的市场份额不及多晶。”

　　公开资料也证实了他的判断。2012年，隆基股份在海外的硅片销量为5231万片，占全年总销量的28%;2013年，海外硅片的销量占比为73.91%，比例大幅提高。2014年，隆基股份出口海外1.55G瓦硅片，海外占比再度升至77%左右，内地依然不是其主战场。

　　不过，隆基股份此后意识到了“重海外、轻内地”的问题，2015年调整战略，着手全面推行单晶的金刚线切工艺、降低非硅成本，重设组织架构，建立了硅片事业部、组件企业乐叶光伏、隆基能源、乐业能源等。对于其“未能及时降低单晶成本”的这一外界判断，第一财经记者没有联系到隆基股份方面做出评价。

　　作为主导整个产业的多晶产品，目前市场份额也趋于稳定。包括保利协鑫、LDK、晶澳太阳能、晶科电力等公司都在上下游一体化生产、销售，无论路径如何，多晶依然将继续占据霸主地位。

　　就在5月27日，多晶组件巨头晶科电力(JKS.NYSE)宣布了一季度业绩。该公司总收入54.7亿元，同比大增98.8%;一季度营利5.737亿元人民币，相比去年同期的2.3亿元也翻了一倍以上。一季度其光伏的出货量为1600兆瓦，同比增长102.7%。多晶企业的业绩暴涨，为硅片的销售也带来了促进。今年一季度，保利协鑫的硅片销量同比增长44.6%，达4.44G瓦;产量同比增加21.5%(为4.23G瓦)，公司收入与同期相比，提高了45%。

　　不可否认的是，单晶也略有优势存在。来自全球的权威光伏咨询机构PHOTON Lab的数据也显示，单晶、多晶组件在同样瓦数下的发电量一样，单晶为1114.8kWh/kW，多晶则是1116.5kWh/kW，多位行业人士也同意以上结论。

　　而当业主使用同一个系统时，组件成本为50%，剩余的如人工、土地及材料等占40%以上。因而在组件发电量一致的前提下，效率略高的单晶，会为业主在剩余的40%左右的成本上节约一点费用，这也是部分客户选择单晶的原因。但需留意的是，如果多晶价延续下滑，业主50%的组件成本也降低了，总的系统成本也就随之下降，这也是为何多晶市场份额占比长期居于高位的重要因素。

　　保利协鑫首席技术官万跃鹏也告诉第一财经记者，多晶企业会尽快采用金刚线切片技术、降低切片成本，3年内将覆盖30%的多晶产品;开发适用于PERC电池技术的多晶硅片，更大的铸锭也将进一步降低硅片成本。