油价持续下滑 俄罗斯债市或将风光不在

随着俄罗斯在2015年推出货币宽松政策， 债券市场出现反弹。但是有专家警告说，由于油价有继续下滑的风险，购入俄罗斯联邦政府债券存在风险。

油价恢复加上投资者认为央行2016年继续降息，俄罗斯债券价格上涨，推动其收益率创下三周来新低。卢布在实现一周上涨后出现休整。

俄罗斯五年期政府债券的收益率周跌幅达到八个基点，创下了11月20日以来的最大跌幅。

卢布在过去五天上涨了0.4%。 布伦特原油上周创下了十月份以来的最大涨幅。

彭博社调查的分析师们预测，俄罗斯的决策者将在2016年降低目前高达11%的基准借贷利率，以帮助提振2009年以来陷入最严重经济衰退的俄罗斯经济。

2015年内累计6%的降息幅度，使今年俄罗斯的债券市场反弹，今年投资者的投资回报率高达15%，是新兴市场表现第二好的债券市场。

在Uralsib资本研究部的负责人杜德金(Dmitry Dudkin)表示，随着油价上升，加上投资者认为降息进程中，俄罗斯政府债券收益率将在2016年出现进一步下滑， 投资者纷纷在圣诞节前购入债券。

然而，杜德金仍告诫称这一战略存在巨大的风险， 他不推荐购买政府债券， 因为担心石油可能会进一步下跌，引发的通胀将加剧卢布的波动。

尽管布伦特原油期货本周上涨了2.7%，由于OPEC在本月的会议上决定不取量限制，油价在12月却仍已下滑了15%至38美元/桶以下。而俄罗斯约50%的财政收入来自于石油和天然气行业。

杜德金表示，随着俄罗斯央行此后再度降息，油价在12月份下降带来了巨大的风险。俄罗斯州长纳比乌林娜(Elvira Nabiullina)暗示， 如果通胀允许， 俄罗斯央行将在2016年第一季度的几次会议上继续采取货币宽松政策。

俄罗斯国家统计局周三表示，居民消费价格在12月前三周环比上涨0.6%。11月份通货膨胀率为15%。 相比之下，明年10月的目标通胀率不到7%，而2017年的预期通胀率为4%。

周五MICEX股权指数下跌0.5%至1，733.65点。卢布兑美元下滑0.6%至1美元兑70.628。

俄罗斯联邦储蓄银行估计，俄罗斯公司迄今为止支付了高达 6080亿卢布的税款，即86亿美元，这稍稍缓解了该国的财政压力，然而，年后接踵而来的各项支出仍将是新的隐患。