原油库存创十年新高 油价反弹或昙花一现

11月23日，先是沙特宣布要稳定油价，随后油价应声上涨，但好景不长，又继续下跌。11月24日，土耳其击落俄罗斯战机，引发地缘政治风险，油价再次冲高。但是，业内认为，上述两大因素并不能提振库存高企的原油市场，短期内油价上涨或只是昙花一现。

欧佩克认为，目前全球原油库存已升至十年来的最高水平。分析人士表示，供应难减、需求不振、居高不下的原油库存仍将继续抑制油价，高库存一日不解除，油价反弹仍乏力。

沙特出手

11月24日，土耳其击落俄罗斯战机，中东原油供应中断忧虑浮现，原油期货大涨至近两周来最高。

近期，国际油价低迷有目共睹，市场上的利好因素也无法支撑节节败退的油价。WTI徘徊在40美元/桶的关键点位，11月23日沙特突然表态，称准备与欧佩克和非欧佩克国家合作，以稳定油价。

消息公布后，WTI和布伦特油价应声上涨，WTI盘中一度大涨2%，但此后又大幅回落，抹去日内全部涨幅。但沙特这一表态有效稳定了市场交易商的心态，WTI借此机会守住了40美元/桶的关口，暂时避免了再度走低的厄运。

10月中旬开始，油价持续回落，一直跌到11月下旬，探底之势再度形成，WTI逼近40美元/桶，布伦特也跌破45美元/桶。层层利空合围下，油价毫无招架之力。

隆众石化网分析师李彦表示，“此次油价探底算是2015年的第六次探底，而2015年前，一年两次探底都非常罕见。如此疲弱的表现背后，其实是基本面的不济，也就是供强需弱的格局仍在延续”。作为欧佩克的龙头老大，沙特始终牢牢掌握着国际原油的话语权，既可以一句话秒杀油价，似乎也可以在油价危险时稳住市场。

不过沙特表态后，油价反弹仅是昙花一现，收盘未现大涨。业内人士质疑沙特此番表态也难力挽狂澜，因为供应过剩日益严重使得交易商操作谨慎。那么沙特此番表态到底是强心剂还是烟幕弹？

李彦认为，沙特既然出手挺市，就不会是一日之效。其抛出这样的表态，无疑会引发业内对欧佩克减产的期待，进而对油价形成利好支撑。即便油价依旧承压，但有惊无险地守稳40美元/桶的关口，应是大概率事件。

反弹非反转

11月24日下午，俄罗斯战机在靠近土耳其边境的叙利亚境内被击落。尽管俄罗斯战机被击落事件仍有待相关部门进一步调查，但这一事件带来的地缘政治影响已在原油市场上表现出来。当日油价盘中涨幅一度超过4%。

广州期货研究员李友翔认为，此次由于地缘政治风险飙升，推升用油需求预期，使得国际油价突然飙升，对处于技术性反弹的原油期货起到重要的推升作用。但这仅限于反弹走势，而不是反转走势，因为全球原油供过于求的状况未有改观。美国原油产量高位小幅回升。欧佩克10月产量虽然小幅下降，但主要是源于伊拉克产量的回落，产量的减少是因暂时性因素而非策略调整，未来几个月伊拉克原油产量可能反弹。

因此，油价最终还是受限于供过于求。全球石油需求增速远不及供给增速，原油库存高企、库容告急，去库存之路仍然漫长。

欧佩克月报显示，由于产量维持高位，且竞争对手供应继续增加，前3个季度，原油的供需比实际上出现了增长。2015年供应过剩的程度几乎达到每日180万桶。美国能源信息署（EIA）也表示，全球原油过剩供应增长了59万桶/日，至158万桶/日。欧佩克认为，目前全球原油库存已升至十年来最高水平，特别是经合组织成员国原油库存，更是接近30亿桶的历史高位。