环保行业：电价补贴推动超低排放市场

发改委、环保部、能源局发布《关于实行燃煤电厂超低排放电价支持政策有关问题的通知》，决定对2016年1月1日以前和以后并网运行的机组每千瓦时分别补贴1分和0.5分(含税)。

要点分析：

行业核心观点：新部长新思路，从清理红顶中介、肃清数据造假、上收监测权，到最新出台价格改革意见都指向一个目标：环境质量改善。政策业绩共振下环保行业有望实现高速发展：1)订单足业绩放，三季报延续高增长，13家企业业绩翻番；2)政策提高(价格机制改革重点强调环保，生态文明建设意见发布)；3)十三五打开新空间！

明确电价支持标准，上调幅度大：超低排放是指燃煤发电机组在基准含氧量6%条件下排放的烟尘、二氧化硫、氮氧化物排放浓度分别不高于10mg/Nm3、35mg/Nm3、50mg/Nm3。《通知》要求对2016年1月1日以前和以后并网运行的机组每千瓦时分别补贴1分和0.5分(含税)，分别为当前环保电价2.7分/度的37%和19%。电价加价标准暂定执行到2017年底，2018年以后逐步统一和降低标准。

超低排放政策不断加码：2014年9月发布的《煤电节能减排升级与改造行动计划》(2014——2020年)就已提出要求东部11省的新建电厂的大气污染物排放浓度基本达到燃气轮机组排放限值(烟尘、二氧化硫、氮氧化物排放浓度分别不高于10、35、50毫克/立方米).2015年12月2日国务院常务会议决定在2020年前对燃煤机组全面实施超低排放和节能改造，并要求东、中部地区要提前至2017年和2018年达标。“全面”实施改造的强调和将东部中部的完成时间大幅提前，在范围和时间要求上都超出市场预期。

由地方到全国，统一补贴标准：此次《通知》出台前只有山西(200小时电量)山东(1分)江苏(1分)河北(0.8分)等省份有超低排放电价补贴，此次补贴范围覆盖全国，彰显政策重视程度。未来随着政策实行未来各地价格有望统一，补贴较少的省份(如河北)的补贴价格将有上升空间。

事后兑付增强执行力：超低排放电价支持政策实行事后兑付、季度结算，并与超低排放情况挂钩。按照符合超低限值时间比率小于80%或有一项污染物不合格的不予补贴。此方法体现出治理效果考核导向，有望增强企业减排执行力。