原油产能过剩重压下 油价仍将继续探底

上周五(12月4日)OPEC会议未形成减产的决定，导致原油价格再次大跌，目前已经跌至2009年2月份以来的最低价位。

全球原油市场处于买方市场，产油国对于市场份额的抢夺显而易见。美国、俄罗斯等非OPEC产油大国步步紧逼，而沙特、伊拉克和伊朗也均有扩张之心。

这也意味着在原油产能过剩是长期格局。同时，目前原油库存也已经是历史高位。

分析师表示，尽管油价已经跌至低位，但是价格仍处于一个寻底的过程。预计2016年1季度美国的库存风险和伊朗石油解禁会让油价再创新低。

原油产量屡创新高

原油价格再创新低

在这个寒冷的冬天，原油市场更是格外“寒冷”。

12月4日，OPEC半年度会议在一片争吵声中落下帷幕。在经过长达7个小时的讨论后，仍未能就减产或产量上限达成一致，产量“天花板”未能形成。

需要一提的是，2014 年下半年之后，OPEC共举行了3次大会，均未形成减产决定。

本就供过于求的原油市场，不减产的决定导致原油价格再创新低，目前已经跌至2009年2月份以来的最低价位。

实际上，自从去年6月份油价开始下跌，在油价低位波动一年有余的情况下，OPEC并没有像过去应对油价危机时采取限产保价措施，而是选择了维持产量以保住市场份额，也是OPEC和非OPEC产油国之间竞争不断加剧的表现。

东证期货分析师金晓表示，通过对过去20年OPEC实际产量与产量上限的关系研究，95%的时间内OPEC的实际产量都是超过其产量上限的。在过剩的环境中，沙特、伊拉克和伊朗均有扩张之心，谁也不会因为产量上限的存在而改变自己的策略。

目前，全球油市处于买方市场，产油国对于市场份额的抢夺显而易见，在美国、俄罗斯等非OPEC产油大国步步紧逼的情况下，一贯实行配额生产制的OPEC也开足马力生产。

统计数据显示，OPEC原油产量已经连续18个月超过3000万桶/日的产出配额，2015年产量再创新高，主产国沙特的日均原油产量曾在7月份以1060万桶的数量创下历史最高记录，足以反映“市场份额”是OPEC、确切的说是沙特等主产国所要追求的首要目标。

分析师桑潇向记者表示，OPEC不止一次强调，在缺乏非欧佩克产油国配合的情况下，他们很难独自做出缩减石油产出的决定。冒丢失市场份额的风险、做支撑油价力度不明的决策确实不是明智之举。

产能过剩持续

油价或将继续探底

而值得注意的是，在原油产量创新高的同时，目前的原油库存已经是历史高位。

美国能源信息署(EIA)最新数据显示，11月27日当周美国原油库存意外大增117.7万桶，远高于预期的减少47.1万桶，库存总量几乎已经触及今年4月份录得的纪录高位4.9亿桶;同时，当周美国国内原油产量增加3.7万桶至920.2万桶。

与此同时，IEA 发布的报告还显示，全球石油库存已升至创纪录的30亿桶。

一边是库存创新高，一边是产油国仍旧不会减产，这意味着原油价格仍旧会继续下跌。

金晓表示，OPEC 已经取代北美成为原油供给增加的中坚力量，所以供给过剩是长期格局。沙特、伊拉克和伊朗均会是OPEC未来增产的主力。

在他看来，尽管油价已经跌至低位，但是价格仍处于一个寻底的过程。预计2016年1季度美国的库存风险和伊朗石油解禁会让油价再创新低，WTI或跌至30美元/桶，Brent34美元/桶。

高盛的研究报告也认为，油价仍将“在更长时间内下跌”，预计供过于求的状况将持续到2016年末。

桑潇还表示，排除意外的情况，国际油市仍将乏力，油市供应过剩延续，美联储加息预期，均对油市形成较强压制，有悲观投资者甚至表示完全看不到市场回暖的迹象，多数能源机构对于油价的预期，也多表示将在2017年才能重回80美元/桶上方，地缘风险因素或对油市起到一定支撑作用，但毫无疑问，高油价时代已经远去，油价将面临长时间的低位运行。

而油价跌跌不休，石油公司恐怕也将面临更为糟糕的一年。

“小公司在2016 年面临现金枯竭的风险。而大公司由于财务状况相对良好，即便是WTI跌至20美元/桶，仍能安全度过2016年。预期在2016年1季度北美石油公司破产潮或将启动。”金晓认为。

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