CPI与PPI剪刀差难弥合 市场企业双双承压

自8月攀升至年内高点后，全国居民消费价格（CPI）涨幅已经连续3个月徘徊在“1时代”，与此同时，全国工业生产者出厂价格（PPI）已连续4个月保持在近六年的最低点。值得注意的是，PPI与CPI的剪刀差始终难见弥合迹象。

在业内看来，这不仅释放了通缩信号，也意味着实体经济不断承压，如何化解过剩产能成为了迫在眉睫的难题。而在昨日召开的国务院常务会议上，国务院总理李克强进一步指出，要推行产能出清，清理处置“僵尸企业”，到2017年末实现经营性亏损企业亏损额显著下降。

CPI与PPI持续背离

今年以来，CPI走势呈温和上涨态势，在8月同比涨幅升至2%后，一度出现小幅回落，在多家机构预测11月CPI将与上月持平时，1.5%的涨幅着实超出了市场预期，食品价格季节性反弹成主因。国家统计局城市司高级统计师余秋梅指出，恶劣天气是造成食品通胀超预期走高的主要原因，“11月北方地区多雨雪天气，影响了鲜菜、鲜果的生产和运输，鲜菜和鲜果价格合计影响CPI环比上涨0.12个百分点”。此外，稳步增长的服务业消费价格也是托底CPI上涨的重要因素，在八大类商品中，烟草、医疗保健等商品价格今年以来一直走势抢眼，取代食品领跑涨幅。

而受到石油加工、有色金属冶炼等大宗商品价格探底的影响，PPI刷新了连续45个月挣扎于负值区间的新纪录。余秋梅指出，11月部分工业行业价格降幅扩大，其中有色金属冶炼和压延加工、有色金属矿采选、黑色金属矿采选价格环比分别下降3.2%、1.7%和1.3%，比上月降幅分别扩大2.2个、0.8个和0.6个百分点。此外，石油加工价格环比由升转降，由上月上涨0.2%转为本月下降1.9%。

北京商报记者梳理发现，进入下半年后，CPI与PPI的剪刀差持续拉大，一度逼近8个百分点，创下了1994年以来最大差距，而这一背离态势至今仍未有弥合迹象，11月的最新差距为7.4个百分点。有专家指出，CPI同比增速小幅回升虽然增加了货币政策难度，但不足以形成掣肘，CPI与PPI背离放大形成的通缩风险才是当前主要矛盾。

市场企业双双承压

两项经济数据的持续背离不仅释放了通缩信号，也意味着实体经济不断承压。北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐表示，CPI涨幅环比持平，并连续处于“1时代”，表明目前CPI暂处稳定期，但值得注意的是，较低的通胀水平反映出一些通缩的倾向，反映出居民消费意愿趋于保守。财经专栏作家肖磊也指出，影响通胀数据的因素是大宗商品价格和政府减税政策，在原油等商品价格没有企稳、政府税收政策未加码前，CPI上升动力明显不足。

居民消费承压，工业企业的日子也不好过。在工业采购经理指数（PMI）和PPI均挣扎于历史低点的同时，产品销路同样吃紧，“现在市场面临较为严重的供过于求，所以工业大宗商品价格一直在压缩，企业成本和效益持续下降”。首都经贸大学产业经济研究所所长陈及表示。

CPI上涨的同时PPI下降，揭示了当前市场供需矛盾突出、产业利润空间进一步缩小，市场价格震荡加剧。说到底，是生产需求减少最终导致市场需求减少。总体上看，CPI与PPI剪刀差的扩大，释放出市场出现通缩迹象的可能性越来越大，给目前已经长期承担下行压力的我国经济再添新的“难题”。

去库存箭在弦上

要避免工业CPI与PPI的“喇叭口”越拉越大，止住PPI下滑至关重要，而在重化工企业集体产能过剩的背景下，化解库存成为当务之急。多家机构警示，如果过剩局面持续蔓延，不仅传统工业企业经营困难加大，而且金融、财政的风险也会进一步凸显。此外，产能过剩企业占据的资源会使得人力、资金、土地等成本居高不下，在缺乏有效产出的同时又阻碍了新经济的发展。“化解产能可以从两方面下功夫。一是鼓励企业参与国际竞争，到国际市场上去找多余产品的销路。”陈及告诉北京商报记者，“同时加大扩内需的力度，以期国内市场能够主动缓解一部分供需矛盾。”

国家信息中心宏观经济预测处处长祝宝良则强调，确保“僵尸企业”退市是托底工业的重要举措，“结合供给侧机构性改革，督促企业的兼并重组或者破产退市，让有能力的企业把主业做大做强，是未来应瞄准的目标”。

在昨日召开的国务院常务会议上，李克强也对严控产能过剩产业做出了部署。具体而言，要求对不符合国家能耗、环保等标准和长期亏损的产能过剩企业实行关停并转或剥离重组，对持续亏损三年以上且不符合结构调整方向的企业采取资产重组、产权转让等方式予以“出清”，清理处置“僵尸企业”，到2017年末实现经营性亏损企业亏损额显著下。

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