多重利空施压 沪指重挫近2%

军工领跌，网游概念逆势走强，沪指放量下跌1.89%收报3470.07点。

招商证券策略会无疑又要背上“逢会必跌”的黑锅了。出口数据恶化和大宗商品市场走弱，投资者对经济下行和美联储加息双重担忧，避险情绪升温，A股亦难以独善其身，全线回调。周二（12月8日）沪深两市低开低走，沪指跌破3500点跌近2%，深成指跌逾两百点。盘面上，行业板块无一飘红，题材概念方面“绿肥红瘦”。

截至收盘，沪指报3470.07点，下跌66.86点，跌幅1.89%；深成指报12164.97点，下跌278.08点，跌幅2.23%；中小板指报8139.90点，下跌177.70点，跌幅2.14%；创业板指报2691.66点，下跌46.49点，跌幅1.70%。

沪市成交2978.22亿元，深市成交4907.50亿元，两市合计成交7885.72亿元，较上一交易日的7510.48亿元略有放量。

盘面上，全盘皆墨。国防军工全天砸盘领跌逾3%，建筑装饰、采掘、钢铁、商业贸易等板块跌幅居前。题材上，多数下跌。网络游戏指数逆势涨逾1%，次新股、去IOE、云计算、移动转售等指数略有涨幅。燃料电池领跌逾4%，土地流转、石墨烯、迪士尼等指数跌幅较大。

最新披露的数据显示，11月出口数据不景气，外汇储备负增长。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌评中国11月贸易数据称，出口数据弱于预期，对发达国家出口普遍走低，尤其对美国出口降幅明显，对新兴市场出口亦不乐观；进口降幅收窄超预期，铁铜矿砂等进口量价齐升，但大部分商品进口仍萎靡不振；鉴于增长压力和通缩风险，宽松加码势在必行。

信达证券策略分析师谷永涛在接受财新记者采访时表示，外汇储备对A股的走弱会有一定的影响，但从2015年以来的走势来看，大盘对宏观面的反应实际上比较弱。整体来说，宏观经济走弱是大家预期之中的事情，宏观因素对大盘的影响并没有很大。如果不考虑今天的宏观经济状况，单就走势很难看出大盘受到宏观经济的影响，大盘走弱更多是自身的原因。

“在目前的时点，包括之前的两三周盘中的波动幅度很大；而且大小盘轮动的速度很快，基本上一两天就会轮动一次。这样的状况表明，在下跌时可能会有已经离场的资金进入，上涨时也没有比较好的出口。”谷永涛称。

谷永涛认为，中央经济工作会议上可能会有一些更好地改革措施，比如国企改革的推进等可能会是比较好的诱因推动大盘向上突破。大盘向下也没有很多利空的超预期因素。预计大盘仍会在目前的点位盘整。

此外，谷永涛指出，目前大盘热点很难持续，在2015年所剩不多的交易日里，中央经济工作会议能否会有一些超预期的经济政策，能否出台超预期的稳增长的措施，国企改革是否会有更强的推进力度，另外电改等价格机制改革推进的进程是否加速，这些方面都有一定的机会。就风险而言，谷永涛表示，创业板由于估值较高，风险相对大一些。

东北证券分析师沈正阳则认为，伴随着IPO重启、券商净买入的解禁、股指期货头寸的放松以及熔断机制，股灾期的救市政策正在加快退出。市场逐步回归至自身的基本面以及供求力量的对比，预计短期内市场仍处于震荡格局且有进一步回落的风险。

沈正阳从量化跟踪指标方面指出，较为敏感的杠杆资金例如场内融资盘对A股具有先导作用，而更具有羊群效应的证券市场保证金则往往同步乃至滞后于A股市场的演变。从目前的数据看，近期券商场内融资余额有所下降，也预示着灵敏型资金对年内收官行情的审慎。

美联储议息会议前，不少许多投资者离市观望。沈正阳表示，美联储12月加息已经是大概率事件，经验来看，美联储加息意味着全球股市的波动率上行，最近几个交易日已经看到，美股以震荡或震荡略多的概率来运行，A股则以震荡或震荡偏弱的形式来反应美联储加息的冲击。

12月8日，招商证券2016年度策略会在深圳召开，市场戏谑称，“招商策略会魔咒再度应验”。招商策略团队认为，“资产荒”是中国经济转型阶段必然的代价，是一个长期存在的问题，会潜移默化地改变市场运行的规律，使市场出现前所未有的一种交易型的牛市格局。

“2016年市场合理估值中枢在3400点附近，但是市场整体会呈现围绕合理估值中枢进行宽幅震荡的走势，主体区间在3000-4000点之间。”招商证券称。

周二亚太股市全部下跌，截至财新记者发稿，日经225指数报19492.60点，下跌1.04%；韩国综合指数报1949.04点，跌幅0.75%；香港恒生指数报21817.33点，下跌1.68%。

中国非常规油气产业联盟与中国能源网研究中心将于2015年12月10日在北京举办“2015非常规油气合作伙伴峰会暨非常规油气产业联盟年会”，详情请点击
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