重庆煤老板21亿借壳拟二次上市

在澳大利亚上市四年之后，重庆煤老板彭玉国执掌的黑金环球酝酿在新加坡二次上市。昨日，商报记者了解到，黑金环球旗下宝金能源国际控股有限公司（宝金国际），拟以约21亿元人民币反向收购方式赴新加坡交易所上市，目前已完成前期尽职调查。

煤炭行业整体不景气，黑金环球奔赴新加坡主板。业内人士分析认为，在发行定价上可能会趋于保守，不会特别高。

21亿借壳二次上市选新加坡

黑金环球二次上市路径已浮出水面。

根据宝金国际与万得国际签订的买卖合约，澳大利亚挂牌公司黑金环球控股有限公司旗下宝金国际，将通过4.75亿新加坡元（约合21.28亿元人民币）反向收购新加坡主板上市公司万得国际，让其中国煤矿业务在新加坡主板上市。据悉，宝金国际通过香港注册独资子公司香港宝金控股，经营或开发中国重庆的四个地下煤矿及相关煤炭贸易和物流业务。反向收购交易完成后，香港宝金控股将成为新加坡主板挂牌公司，与此同时，万得国际现有业务将被脱售。

记者调查得知，宝金控股成立于2010年，是重庆奉节县一家从事煤炭开采，运输和贸易的企业。2011年2月在澳大利亚上市。2013年营业收入15亿元人民币，净利润1.2亿元人民币。其实，宝金控股只是黑金环球旗下的矿产能源板块。

已完成尽职调查挂牌暂无时间表

黑金环球二次上市何时挂牌，融资会有多大？昨日，商报记者辗转联系上了黑金环球掌门人彭玉国。

“我们二次海外上市正在进行中，目前已经完成了前期的尽职调查，还不便多说。”彭玉国称，相信宝金控股在新加坡交易所上市后，将大大加强公司长期经济增长前景，因为新加坡交易所的全球化程度更高。

“我们相信两地上市将拓宽投资者基础，改善公司股份的流动性，同时提升公司国际形象。”彭玉国表示，对于在新加坡上市现在还无法给出挂牌时间表，需要获得有关部门批准，同时根据市场条件可能会作出适时调整。对于新加坡上市计划募资金额和资金用途，彭玉国也称现在也不便透露。

当记者问及近期是否有“走出去”收购海外项目计划时，彭玉国明确回应说，暂时没有扩张打算。

行业整体不景气重新估值或趋保守

不过，煤炭行业的寒冬仍在继续。宝金控股选择到全球化程度更高的新加坡资本市场，或许也是一个考验。

中国煤炭工业协会17日发布数据，今年前10个月，全国煤炭消费量约32.3亿吨，同比减少1.6亿吨，下降4.7%。在去年我国煤炭消费量出现15年来首次负增长之后，煤炭消费继续呈现下降态势。

煤炭消费需求下降，也加剧了煤炭行业的不景气。数据显示，前10个月，全国煤炭产量同比下降3.6%。同时，价格大幅下跌，动力煤价格下跌明显，目前煤炭价格已跌回2004年末水平。此外，煤炭企业效益大幅下滑。前三季度，全国规模以上煤炭企业利润额287.2亿元，同比下降64.4%；亏损企业亏损额730.5亿元，同比增长32.9%。

不过，黑金环球今年上半年实现收入19417.8万澳元，盈利684.3万澳元。

“在目前资源类企业所在行业供需比较低迷，而澳大利亚市场整体交投活跃度不算太高的背景下，宝金控股最终选择二次上市来重新估值，我认为是一种积极的市场行为。”华龙证券投资顾问牛阳接受商报记者采访时分析称，从目前的情况看，宝金控股赴新加坡上市，在发行定价上可能会趋于保守，不会特别高。

揭秘

黑金环球当初赴澳上市意在澳洲丰富矿藏

黑金环球实际控制人彭玉国，掌控着重庆最大的非国有煤炭企业。

但彭玉国并不只是煤老板，他的产业链早已延伸到船舶运输、建筑房地产等领域，并先后创建重庆国平船务运输有限公司、重庆国平物业开发有限公司、重庆国平建筑工程有限公司等多家子公司。

彭玉国最惊人的举动是在2011年。当年，国平集团在澳大利亚注册黑金环球控股有限公司，对国平集团相关企业重组并购，黑金环球最终在当年2月22日成功在澳交所挂牌，成为重庆能源板块首家在澳交所挂牌上市的民营企业。

商报记者注意到，黑金环球2011年2月22日在澳大利亚上市，发行3.51亿股共募集9126万澳元，折合人民币6.1亿元。但黑金环球上市后，股价长期破发，一度跌至0.045澳元。

华龙证券投资顾问牛阳分析说，当初黑金环球选择在澳大利亚上市，很大的原因在于澳洲矿藏丰富，对于黑金环球这样的资源型企业来说，选择到澳大利亚上市对于整体资本运作和海外资源收购可能更加有利。

商报记者了解到，当年黑金环球的确曾计划在澳大利亚筹备成立探矿公司，在澳洲、新西兰等地寻找煤矿、铁矿、铜矿等资源。

纵深

海外上市渝企频发力瀚华金控拟回归A股

事实上，黑金环球酝酿二次上市只是海外上市渝企资本运作的个案。商报记者了解到，内地首家在香港上市的小贷和担保公司拟回归A股。目前，瀚华金控股东大会已通过了关于申请在中国境内首次公开发行A股并上市等的议案。

此前，美国大全新能源（DQ）拟分拆新疆业务上国内新三板；新加坡英利国际置业（5DM）则完成再融资1.33亿美元。

重庆工商大学金融学教授靳景玉表示，国内企业赴境外上市，更多地是看到了注册制的高效与低成本。但不可忽视的是，境外不少市场交投没有国内A股活跃，对行业估值偏于保守，市盈率低，破净和破发很普遍。因此，通常情况下，传统产业不适合去国外上市，而互联网等新兴产业适合，可以获得较高估值。

2005年在加拿大多伦多证交所上市的宗申集团旗下宗申派姆，2008年成功从加拿大创业板转到主板。但因股价长期低迷，2012年宗申集团私有化要约，主动从加拿大主板退市。更早些时候，重庆海联学院2002年在澳大利亚借壳上市，被称为中国首家上市的高校，但因系列官司导致重庆海联学院相关教育资产未能注入，成为空壳，于2008年被迫退市。

“选择到哪个市场上市，主要是根据自身业务发展和需求来定夺。”中金会计师事务所主任樊朝中指出，国外和中国国情不一样，存在文化和监管等差异。

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