运输低迷 冬储煤或成转折点

今年以来，经济下行压力较大，我国发电量和用电量增速放缓，加上清洁能源的高效利用和特高压输电、核电的快速增长，对火电形成挤压，下游耗煤量大幅减少。1~9月份，铁路发运煤炭同比减少2.14亿吨，港口发运煤炭同比减少2841万吨。下游需求低迷，港口和铁路运能无法得到充分发挥，煤炭价格也是一落千丈。在秦皇岛港，发热量5500大卡动力煤平仓价从年初的510元/吨下跌到了目前的360元/吨，累计下调了150元/吨，进入10月份，尽管南方雨水减少，水力发电量明显下降，但是天气转凉，沿海地区民用电减弱，运输形势依然严峻，煤炭市场供大于求压力不减。

此外，经济下行压力依旧较大，我国投资增速仍在下滑，工业用电需求无法得到提振。10月份，沿海电厂火电发电量和电厂的耗煤量持续走低，六大电厂日耗煤合计数降到了50万吨以下的低位。即便是在大秦线检修、煤炭调进减少的大背景下，北方港口存煤不低，到港船依然不多，发煤企业继续降价。

10月份的煤炭市场特点是：下游煤炭需求差，电厂日耗低，用户采购不足，沿海煤炭市场不活跃，北方港口煤炭交易量零星出现，煤炭供运需保持三低态势。煤炭价格方面，成交价继续下跌，部分发煤企业将发热量5500大卡煤炭报价已经降到350~360元/吨。港口吞吐量方面，10月份，受需求不旺，到港船舶减少因素影响，北方运煤港口合计发运煤炭数量创今年以来新低，环比下降了230万吨。

尽管经济结构调整，能源结构改善，耗煤量出现下降，煤炭市场供大于求格局难改，但是进入11月份，沿海煤炭市场呈现柳暗花明，机遇再现；冬储煤将成为拉动市场走好的转折点，促使煤市从低谷中反弹。

今年冬季，沿海煤市存在诸多利好因素。首先，北方即将进入取暖季节，部分地区暖气开始供应，电厂耗煤量出现增加，拉动全国重点电厂日耗出现反弹。随着北方地区进入取暖季节，北方电厂耗煤量将出现增加；而华东地区气温也将出现明显下降，空调负荷增加，民用电也随之增加，电厂耗煤量也会得到提升；尤其地理位置靠北的辽宁、山东等地，气温下降后，空调负荷增加，会带动耗煤量的增加。其次，随着枯水季节的到来，西南地区水电运行将有所减弱，南方火电压力相应加大。辽宁、山东、江苏、上海甚至长江中下游的安徽、湖北、湖南等地电厂需求将有所提高，“海进江”船舶助推煤炭交易出现增量。最后，电厂的冬储煤运输已经提到日程上来，尤其大秦线检修过后，部分存煤下降的电厂需要补库。严寒到来之前，电厂需要大量储备煤炭，沿海煤炭市场会变得活跃，煤炭交易量增加。

此外，在人民币大幅贬值和内贸煤价低位运行的背景下，煤炭进口将受到影响，进口量同比继续保持减量；今年8、9月份，我国进口煤炭分别为1749、1777万吨，进口量出现一定数量的减少，对国内市场的影响减弱。今年后两个月也不例外，预计进口煤炭会保持在1800万吨左右，进口煤缩减将为国内煤炭让出部分市场份额。

11、12月份，下游煤炭需求将明显转好，电厂日耗增加，补库意识提高，派船数量将有所增加。届时，港口煤炭运输将趋向繁忙，市场形势有所好转，煤市供大于求压力将有所减轻，供求矛盾将有所缓解。受煤价低位影响，煤炭供应量将有所减少；而下游煤炭需求增加，会促使煤炭市场逐渐向供求平衡方向转好。寒冬腊月，气温下降，火电厂用电负荷增加，用户采购欲望提高，北方港口煤炭交易量将出现增加，部分优质煤炭将出现紧张，助推北方港口煤炭交易价格出现一定幅度的上涨，但受经济结构调整、清洁能源冲击等因素影响，工业用电低迷影响整体耗煤量。预计年底之前，煤价涨幅在20~30元/吨。

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