下游需求走弱 动力煤价格跌势持续

11月伊始，大型煤企暂时“休战”，维持动力煤销售价格不变。动力煤期货市场也放慢了下跌脚步，但与现货市场之间的贴水幅度依然保持不变，这表明市场看跌情绪并未消散。

煤电长协谈判难有成果

市场人士对每年四季度的煤价常常有看涨的惯性思维，一方面是冬储需求启动，煤炭消耗量将增加;另一方面是煤电双方年度长协谈判启动，煤企有挺价的意愿。不过，在2012年年底国务院下发《关于深化电煤市场化改革的指导意见》之后，随着动力煤市场价格的持续下跌，煤电长协合同的影响力和执行力已经一年不如一年。

受前三季度动力煤价格大幅下跌的影响，目前火电上网电价的下调预期强烈，市场普遍预计国家发改委今年年内就会正式下调全国火电上网电价。电价下调的风险已经出现，因此即便未来煤炭企业团结一致，结束价格战，以谋求一个相对较高的长协价格，但恐怕电力企业也不可能以现在的电价水平来核算燃料采购成本。这意味着煤电长协谈判难以支撑煤价。

下游电煤消耗再度走弱

10月底，下游电企日均耗煤量曾有所回升，但好景不长，本月初下游日耗再度走弱。截至11月4日，沿海地区主要电力集团合计日均耗煤量回落至45.8 万吨，存煤可用天数为28.54天，合计电煤库存为1307.30万吨，较上周同期减少22.6万吨，较去年同期偏低130万吨。尽管电力企业的电煤库存同比下滑，但是库存可用天数与去年同期相差无几，可见电企的日均耗煤量偏低，导致电企主动降低煤炭库存水平。

近日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》正式发布，绿色发展的理念是核心内容之一。从政策角度来看，未来我国动力煤市场需求下降是因为我国能源需求结构将发生改变，即煤炭需求曲线整体下移。因此，单靠不断下跌的煤价，并不能有效改善需求。新的需求曲线与供给需求将形成一个新的均衡点，直到煤价跌至均衡价格，并促使动力煤市场实现供需均衡，下跌趋势才有望停止。
 

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