环指骤降 动煤期货放量大跌

10月14日，动力煤期货增仓放量、大幅下跌，最终日线大幅收阴。具体的，动力煤主力合约TC1601收盘报355.8元/吨，较前一交易日收盘跌8（-2.2%），ZC1605收盘报340.4元/吨，较前一交易日收盘跌6.2（-1.79%）；动力煤指数持仓35804手，较前一交易日增仓4824手，成交24074手，较前一交易日放量16054。跨期价差方面，TC01-05价差报15.4，ZC05-ZC09价差报3.8，近月升水（01-05）小幅回落。

现货方面，北方港口最优交割价降5元/吨至375元/吨，TC1601近月基差19.2元/吨，TC1605远月基差34.6元/吨，均较前一交易日走强。

消息面：1）2015年10月14日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数报收于387元/吨，比前一报告期下降了9元/吨。2）山西省统计局公布数据显示，8月山西省原煤产量8338.4万吨，环比增加324.4，增长4.05%，同比增长6.1%；前8月累计生产原煤61578.4万吨，同比下降2.8%。1-8月份，山西省铁路煤炭运量完成3471万吨，同比少运253.5万吨，下降5.7%。

10月以来，六大电厂日均煤耗较去年同期低14.11%，煤耗疲弱之下大型煤企在节后相继优惠降价，动力煤价格颓势难以扭转。值得注意的是，十一之后煤耗已经走稳，配合大秦线检修共振，电厂环节、港口环节的库存压力均出现好转迹象，应关注往年的煤耗季节性环比改善能否再现。

行情判断上，煤企降价后短期利空出尽，当下不应对动力煤价格过分看空。主力合约TC1601已对现货贴水20左右，后市基本面或有利于其弱势企稳，走势以震荡整理为主。