白银为商品熊市重灾区 中国光伏产业或提振银需

近一年多来，大宗商品熊市呼啸而来，LME铜、LME铝、LME锌此前均创自2008年以来新低，而白银的波动或最为剧烈。据统计，2008～2014年的7年间国际白银区间振幅高达489.82%。

白银将何去何从?哪些行业将为其带来新的希望?

世界白银协会主席兼科尔矿业主席及首席执行官克雷布斯(MitchellJ.Krebs)在接受《第一财经日报》专访时表示：“工业需求占白银总需求的60%，其他则为投资需求。由于全球经济疲软，投资需求下降明显，且供应量却逐步上升。这也是过去白银价格下跌的主因。”不过他也指出，中国目前在大力推动太阳能的应用，未来中国能源方面将成为白银需求的一大来源，或将支撑银价。据粗略估计，10亿瓦阿特的太阳能需要300万盎司白银。

在工业用的所有金属当中，白银具有最好的电传导性和热传导性，因此电子工业用银量占工业总需求的四分之一，主要用于触头材料、光伏产业、焊接材料、导体等方面。

中国太阳能光伏行业或支撑白银需求

当前，尽管美国经济已开启缓慢复苏进程，但欧洲却仍在通缩边缘挣扎，且中国等新兴市场的经济增速也有所放缓。在供应方面，矿产日益减少、开采难度加大、冶炼环保要求高;在需求方面，全球合金和电子行业整体偏弱、化工行业进入行业衰退期。此外，由于美元升值的影响，投资者都开始主动规避贵金属的投资。可见，作为大宗商品的白银处境颇为尴尬。

不过，克雷布斯仍对白银在中国的前景较为乐观。他告诉《第一财经日报》：“自2013年以来，光伏产业在亚太地区迅速发展，中国光伏电池的生产增长到11.8GW。美银美林的报告称，未来中国能源方面将成为白银需求的一大来源，会对银价提供支撑。”

据粗略估计，10亿瓦特的太阳能需要300万盎司白银，而中国正考虑到2020年，建造足够的发电量来发出1000亿瓦特太阳能，那么这意味着需要3亿盎司的白银。可以预见，全球光伏能力将继续扩大，银光伏电池的消费也将增加。

其实，白银最重要的一个终端产品就是太阳能光伏产品。银是太阳能电池板的一个主要配件，每块太阳能板中大约包含15到20克白银。克雷布斯指出，光伏电池所产生的电力是非常可靠的。作为一个有效的清洁能源，并且可以无限再生，光伏产业在许多国家都得到了政府的支持。

克雷布斯告诉记者：“10年前，在太阳能光电板方面，每年对白银的需求仅不足100万盎司;今年可达6500万盎司。今年全球预计将新增40～50GW光伏电能，而每兆瓦新增光伏电能都需要280万盎司白银用以供应太阳能电板。”此外，美国、印度、欧洲等市场都可能进一步将光伏电能对白银的需求推升至年均3亿盎司。

勿过度“迷恋”美联储市场应回归理性

此前，美联储加息预期已经被市场提前计入，美元走势更是气势如虹，这使得大宗商品承压。

当提及为各界热议的美联储加息时，克雷布斯则果断表示：“希望美联储加息的‘靴子’尽早落地。”他告诉记者，“美元走强打击了贵金属价格，且太长时间的加息预期已经为大宗商品市场带来了额外波动，市场应该回归理性、放眼长远。”

世界白银协会也指出，除了美元升值等外部问题，该行业仍存在最为根本性的挑战需要应对。作为白银整个产业链的源头部分，矿山和冶炼的供应稳定是整个行业发展的基石。矿产银又可以分为原生和伴生两大类，其中原生银矿在中国矿产较少，且分布较为分散，例如河北丰宁银矿;伴生银占总矿产银的80%，主要为铜铅锌副产，如江西铜业[-1.42%资金研报]。现在，由于矿产资源逐年减少，开采难度加大，矿山部分利润空间受到挤压。

“现在面临的问题是如何在开采中达到最大的资源利用率，如何做到绿色矿山绿色开采。在冶炼环节，铜冶炼已在2014年出现行业产量峰值，同期的铅锌冶炼因为环保标准、价格低迷等原因，产量大幅萎缩，冶炼企业举步维艰。如何谋图发展、走出困境，是该产业面临的主要问题。”克雷布斯表示。