需求疲软 全球天然气市场前景未明

悲观情绪似乎打算永久停驻在能源市场中了。全球油价暴跌，首当其冲的“受害者”就是天然气。

日本重启核电机组，天然气需求下降

2011年3月11日，日本福岛第一核电站1号反应堆所在建筑物爆炸，大量放射性物质泄漏到外部，对日本乃至全球造成严重的环境污染。一夜之间，日本政府放弃了长达数十年的能源多样化战略，关闭了其所有核反应堆。而由于担心在福岛核电站事故之后会出现民粹主义反抗，德国承诺在2022年前逐步淘汰核能。暂停核电使用，使得日本的天然气需求大幅增加，在此之后的3年内，日本的天然气需求增长了20%，LNG出口商纷纷从中获利。

与此同时，中东地缘政治的不稳定以及中国日益增长的能源需求，推动石油价格重回100美元/桶，进一步推高了亚洲及欧洲与石油价格挂钩的天然气价格。

2015年8月27日，日本九州电力公司恢复了位于该国鹿儿岛县的川内核电站1号机组，预计未来几个月内将反应堆输出功率大幅提高。其他核电机组也将陆续重启。分析师预计，到2017年，日本能够恢复11.5千兆瓦的核电生产能力，而这将使天然气需求减少约1100万吨，即日本天然气进口总量的12%。

日本是世界第一大LNG进口国。一直以来，日本对进口能源的巨大需求为LNG价格提供了稳健的支撑。由于日本的LNG进口量占到世界LNG总进口量的1/3，所以日本的LNG长协价格也成为亚太地区LNG价格的指标。数据显示，日本2014年进口了1200亿立方米的天然气，这几乎等同于全球天然气出口总量的36%。需求对价格提供了充足的支持，因此在2014年，“日本原油鸡尾酒(Japanese Crude Cocktail，JCC)”——日本与石油挂钩的LNG长协价格基本上都在15美元/mmbtu(mmbtu是国际通用天然气单位，即百万英热单位)。

但是，自2015年年初开始，情况发生了改变。随着Brent原油价格下跌至原有水平的一半，亚洲地区的天然气价格暴跌至8美元/mmbtu，这一价格甚至还不到几年前历史最高水平的一半。由于日本计划削减天然气进口，中国天然气消费下降，整个天然气市场情况将会更加糟糕。而对中国经济放缓的担忧也很有可能会在2015—2016年进一步压低天然气价格。

页岩气革命增加国内产量，美国天然气需求下降

页岩气革命改变了天然气市场格局。数据显示，2010年美国页岩气产量已经超过了1000亿立方米。得益于页岩气开发技术的突破，2009年美国以6240亿立方米的产量首次超过俄罗斯成为世界第一天然气生产国。产量地位的更替使美国天然气消费长期依赖进口的局面发生逆转，美国不再需要大量进口LNG来满足国内能源消费。而新兴的天然气巨头——澳大利亚和卡塔尔等却在争相提高在昂贵的LNG基础设施上的投资，以争夺市场份额。如图1所示，2009年全球天然气供应过剩导致世界各地的天然气价格出现下降。