国际油价空头大势难改 后市看美联储加息“脸色”

近期国际油价跌势持续，统计显示，九月以来纽约原油期货已跌逾10%。在中国金融台9月10日播出的《油市解盘》栏目中，北京石油交易所BZ031号综合类会员勘博石油首席分析师石光尧表示，国际油价后市方向需等待美联储加息进程，目前仍处密集压力区内，空头大势难改。

国际油价九月来跌逾10% 仍处密集压力区内

根据原油市场历史走势来看，自2008年金融危机爆发之后，在金融抑制、产品过剩的背景下，国际油价从147美元高位重挫，在2008年年底跌至32美元附近，期间跌幅近80%，这奠定了以原油为代表的大宗商品的漫漫“熊路”。在经济危机爆发后随着各国政府的大力救市政策的实施，国际油价自低位反弹，但并未能再次达到140美元高位。

而自2014年以来，国际油价再次下行，目前油价在跌穿40美元后短期大幅反弹，收复了部分失地，但国际油价仍处于密集压力区内。统计显示，进入九月以来，纽约原油期货累计下跌10.26%，布伦特原油期货累计下跌12.13%。

后市走势看美联储加息 三大因素影响加息步伐

国际油价是否还未见底?后市国际油价又将怎么走?石光尧认为，这仍需等待本月中旬将要进行的美联储议息会议。回顾过去20年，美联储有4个加息周期，其中前三次加息时点都在2000年前，第四次自2004年6月30日伊始，美联储联邦利率从1%左右加息至超过5%，而在2008年经济危机以后，美联储实行量化宽松政策，增加市场流动性，一路降息直到2009年利率达到0至0.25%，并从2009年一直维持如此低利率至今。

石光尧解释称，在这之中长达6年的时间里，市场之所以今年对加息的呼声比较高，是基于美国经济数据，尤其是美国劳工部每月公布的非农数据。近一年来，历次非农数据结果几乎都持平20万以上，这是美联储认为美国就业向好，同时表明美国经济复苏并持续向好的重要依据。因此，如果非农就业数据一直表现良好，稳定于20万人以上，那么美联储年内加息可能就变大了。

再者，加息还需考量的另一项重要指标是通胀指标，也就是消费者物价指数(CPI)， 美联储的加息目标是需要通胀维持在2%左右合理情况下才能进行。而油价的涨跌对通胀的影响非常关键。如果油价一直维持在目前较低水平，那么低成本将导致物价指数很难上扬，衡量物价的关键数据CPI很难达到2%左右，将推迟美联储加息步伐。

而除以上指标之外，美联储加息亦要考虑全球资本市场情况。石光尧表示，全球资本市场是联动的，美国作为全球第一大经济体，其加息与否将影响全球经济格局，因此美联储在决定加息之前必须考虑全球主要市场基本情况。从美元指数与新兴市场指数的对比来看，如果美联储加息，将利好美元，而美元走势与新兴市场情况一般情况下成反比。因此，如果加息，美元走强，新兴市场会受到打压，亚洲股市会下跌，然后带动欧洲股市走软，而美国股市又会由于加息导致货币政策紧缩、缺少资金流动性下跌。因此美联储在确定加息前，不仅要考虑本国因素，还需要考虑全球股市的影响。

国际油价空头大势难改 两大压力位表现关键

展望后市，石光尧认为，国际油价走势并不乐观。

他表示，目前原油依然处于整体空头趋势中，大势难改。从原油日线图来看，可以看出油价走势有几个关键阶段，分别是:38美元至41.8美元的阶段底部阶段；41.8美元至47.8美元整理选择阶段；47.8美元至53.8美元重要压力阶段；以及突破53.8美元的反转迹象阶段。

因此，在油价未能突破53.8美元之前，虽有反弹，但整体空头态势依然保持完好，只要有基本面的有效触发来推动，那么原油就有再次向下“寻底”的可能。此外，若油价突破53.8美元位置关键压力，则行情有反转迹象，不过油价能否成功反转，需重点关注上方63.5美元位置能否触及并被突破，行情一旦突破该位置，那么基本确定空头趋势已经被反转，不过第二种情况出现之前原油整体大趋势空方市场的动能依然充足。

截至9日收盘时，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格下跌1.79美元，收于每桶44.15美元，跌幅为3.9%。10月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.94美元，收于每桶47.58美元，跌幅为3.9%。