2025年国际炼焦煤：供应过剩VS印度需求

2025年全球炼焦煤市场在多重挑战与机遇中迎来结构性变革。国际市场的供应格局重塑、需求重心东移与定价机制革新正推动行业参与者重构竞争力。

供应端虽有扰动，但是整体依旧充足：虽然近期看起来事故较多，如美国LeerSouth矿场事故、乌克兰暂停Pokrovskoe煤矿运营，叠加JSW在波兰的KnurowSzczyglovice冶金煤矿发生甲烷爆炸后宣布不可抗力，预计产量将减少约80万吨。但整体来看，对事故并没有对全球炼焦煤的供应造成明显缺口，炼焦煤供应依旧充足。澳洲低挥发优质炼焦煤离岸价格在春节过后一直徘徊在190美元/吨上下的相对低位水平。

再看需求，中国等传统用户对海运进口煤需求减弱，但是市场对印度需求的增量依然给予厚望。印度政府计划在2035年新增7500万吨钢铁产能，未来印度的炼焦煤进口需求会进入上升通道。外部环境，美国矿商借道印度对冲中国关税风险，虽面临俄罗斯煤回归竞争，但凭借稳定供应品质仍占据战略先机。欧洲炼焦煤现货采购走弱，但长协合约相对稳定，美国矿商3-4月对欧合约已全部售罄。

有分析机构认为，当前全球炼焦煤市场呈现"短空长多"特征：短期受矿难、物流、关税、需求偏弱等冲击价格承压。然而，印度钢铁需求的增长预期为市场提供了新的机遇，尤其是对美国矿商而言。欧洲市场虽然采购量有所下降，但长约量稳定，且巴西市场对美国煤的需求上升。总体来看，尽管市场存在不确定性，但全球钢铁需求的增长预期为炼焦煤市场提供了长期支撑。但值得注意的是，印度作为全球炼焦煤需求增长的主要驱动力，但其需求增长可能受到国内政策、经济增速等因素制约，难以完全抵消其他地区需求下滑的影响。后续还要关注美国产能修复进度;预判印度钢铁产能落地节奏;欧洲能源转型中的焦煤替代需求以及南美新兴市场增量空间。