煤价还要跌多少?

上周，下游在高库存压制下，采购需求暂无提高，少量询货给价仍以压价为主;叠加环渤海港口库存压力依旧很大，贸易商报价持续松动。尽管有冬季交易会、消费预期和成本支撑，但难敌市场恐慌心理，煤价主要以弱势阴跌为主。

近一周，大秦线日均发运量降至120万吨，较之前高位时减少了5-10万吨。铁路进车小幅减少，环渤海港口调入量随之下降，市场供大于求压力略有缓解。随着环渤海各港口煤炭发运的增加，调入量的减少，港口库存迎来滞涨趋稳，个别港口存煤缓慢回落。预计港口煤价跌幅将收窄，并在月底之前企稳止跌。

产地方面，受港口价格持续弱势和下游需求低迷的影响，产地煤矿出货情况不佳，库存普遍增加，价格延续跌势。随着大集团外购价格持续下跌，市场悲观情绪加剧。部分中小贸易商暂停采购，终端观望增多，大部分煤矿销售不畅，价格承压下行。环渤海港口方面，本周前半程，港口市场继续弱势运行，市场价格持续阴跌;但下游用户拉运积极性不高，“买涨不买跌”的情绪浓厚，煤炭采买心态谨慎。下游凭借高库存，多以长协兑现为主，非电终端多维持刚需跟进，贸易商则保持以销定采为主。

目前，环渤海港口市场需求疲软，询货以压价为主，成交冷清。值得注意的是，近期，坑口价格持续下跌，环渤海港口库存虽有下降但杯水车薪，存煤仍处于高位，终端需求低迷，市场仅有少量空单采购。此外，大集团外购价频繁下调，大部分市场参与者对后市看空，市场进入到了深跌期。虽仍有冷空气扰动，但总体强度不强，只是刷一波存在感而已，导致沿海八省电厂日耗只爬高至201万吨位置后，无力继续大幅上涨。目前，环渤海港口和电厂库存水平仍处于饱和状态;叠加煤炭会结束后，大部分终端观望情绪浓厚，采购需求无增加。本周，煤价仍将延续跌势，预计还有10-20元/吨的下跌空间。

据气象预报，受强冷空气影响，长江中下游地区气温将降至10摄氏度，江南等地的入冬进程就此拉开序幕。届时，沿海电厂日耗有望加快上升，叠加进口煤的性价比优势不断缩小，或助推终端刚需采购有所释放，本月下旬的市场行情趋向乐观。预计中旬，港口煤价将触底企稳;但在高库存压制下，大幅上涨几无可能。