需求支撑不足，装机空间或被限制——光伏行业2024年10月报

光伏，月报

政策与事件：国家能源局发布新版分布式光伏管理办法的征求意见稿，会在一定程度上限制装机容量的空间，将过去粗放的发展模式引导至高质量的发展道路上。

需求支撑不足，开工率未见好转。价格方面，近一个月国内终端项目推进一般，组件需求支撑不足，因此国庆节后组件价格继续下探，毛利率由-3%降至-6%，降价尚未向上传导，因此电池片、硅片和硅料的价格和毛利率相对平稳。若下游终端需求持续低迷，上游环节或跟随降价。开工率方面，9月硅片开工率继续下滑，其他环节环比持平，仍维持在50%-60%，预计企业10月仍以清库存为主。硅料环节中，除头部两家企业达到80%以上的开工率外，其他企业的开工率基本维持在60%以下;硅片环节中，企业普遍调低开工率以控制库存。

光伏装机增速回落，EPC价格维稳。国内光伏装机方面，2024年8月，国内光伏新增装机16.5GW，同比增长3%，环比下降22%，经过5月和6月的装机热潮后，7月和8月连续两个月的装机环比增速下滑。国内EPC招投标方面，2024年9月，据不完全统计，光伏EPC项目开标容量6.9GW，环比降幅约50%。价格方面，集中式EPC均价约为3.06元/W，分布式EPC价格为3.25元/W，价格相对平稳。国内光伏利用率方面，2024年9月全国光伏利用率为97.7%，环比几乎持平，其中湖北、广西、云南等区域的利用率反弹较多，超过2pcts，需持续关注光伏消纳问题。

有企业发布定增预案，加码叠栅线组件产线。定增方面，截至2024年10月16日，有12家上市企业(定增目的为光伏扩产项目)的定增预案在进行中，预计融资总额约225亿元，环节包含主材、辅材、原材料、设备等。近一个月，时创能源公布了新的定增方案，预计募资规模为2.85亿元，主要用于叠栅光伏组件的产线建设。可转债方面，截至2024年10月16日，共有3家上市企业(可转债发行目的为光伏扩产项目)的可转债发行预案在进行中，发行规模超85亿元。近一个月内，无企业公布新的可转债发行预案。