节后动煤略降!10月或小幅震荡运行

前言

节后，下游电煤与非电采购需求均偏弱，而在宏观预期向好、港口库存下降等因素影响下，贸易商观望情绪浓厚，报价稳中小幅下跌。截至10月9日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品分别收于870、772、682元/吨，日环比分别下降0、1、1元/吨。9月底至今，宏观经济利好政策频出，带动市场情绪改善，在此背景下，后期煤炭市场实际采购需求怎么样?煤价表现如何?

①电煤需求将自10月下旬起增加

节前，电厂积极补库，同时，受降温、国庆假期影响，下游电厂日耗大幅下降，库存水平明显提升。CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，截至10月初，沿海和内陆区域动力煤终端用户库存已提升至1.2亿吨左右，较去年同期增长3%。预计10月中旬，电厂将保持刚需采购，下旬，随着部分北方地区正式进入到了供暖季，各大供热公司对于煤炭的需求量将增加。

②非电行业采购需求值得关注

据10月8日国务院新闻办新闻发布会消息，我国将加力推出一揽子增量政策，推动经济持续回升向好，但政策落地生效尚需时日，且“金九银十”接近尾声，随着供暖季来临，新一轮的工业企业“错峰生产”将开启，预计10月中、下旬，非电行业采购煤炭的积极性难有提升。

③水电出力偏强替代部分火电

据中央气象台消息，未来10天，青海东南部、四川、重庆、云南北部、贵州西部、湖南西部等地多阴雨天气，大部地区雨日可达6-8天，部分地区累计降水量较常年同期偏多1-3倍。预计整体水电出力将偏强，替代部分火电。

④产地煤炭供应将高位运行

10月中、下旬，随着“迎峰度冬”用煤旺季临近，产地优质煤炭产能将有序释放，其中，考虑到降雨天气屈指可数、安监趋于常态化等因素，产煤大省——晋、陕、蒙、新煤炭产量将保持在较高水平。

结论

10月中、下旬，非电行业采购煤炭的积极性难有提升，电厂开启冬储后，长协拉运将更为积极，其对现货将保持刚需采购，同时，水电出力增强后，火电需求将减少。综上，需求端难有亮眼表现。

供应端来看，产地煤炭产量将保持在较高水平，但大秦线秋季检修开始后，铁路更加侧重长协煤调入，市场煤调入量将受限，北方港口现货资源偏紧将对贸易商情绪形成支撑。

综上，预计10月中、下旬，煤炭市场现货资源供需两弱，市场煤价将震荡运行。