理性的电煤市场十月如何表现?

近期市场参与主体有哪些动作?

产地

一是节前坑口煤价延续偏强走势，近期冶金化工及民用等终端补库积极，周边站台及煤场拉运需求好转，煤矿出货较好，产销平衡。二是长假以来，需求偏淡，产地煤价出现回落。

贸易商

一是对后面长协签订和迎峰度冬抱有希望。二是贸易商由于一方面价格倒挂另一方面由于涨得太快对后市看不好有屯煤想法但在犹豫中。三是经济消息刺激出台，随着股市火热，焦煤焦炭期货上涨，带动现货煤价的坚挺，有部分节前赌煤。四是冬储的备煤开始。

港口

一是节前受封航影响，北港装运困难。二是市场发运成本较高，港口结构性缺货，市场优质低硫货源报价坚挺。三是铁路集中检修，部分节前装运。四是非电的备煤。

进口

进口煤价高位运行，近期内贸市场情绪向好，带动进口煤价持续攀升，国内终端招采积极，投标价格水涨船高。

电厂

一是电厂节前保供采购;二是电厂季节性检修来临。

航运

节前运价已经下跌了2元/吨，预计十月后运价回跌，由于终端日耗下降，市场拉运需求释放缓慢，且目前运力较为宽松，市场船多货少，虽说“金九银十”，国庆用电量减少，运价整体低位徘徊，后期还需重点关注天气、需求变化和经济政策影响下水泥钢材货盘。

宏观方面

(1)美联储4年来首次降息，下调基准利率50个基点。(2)政治局会议：要加大财政货币政策逆周期调节力度，实施有力度的降息，要努力提振资本市场;加力推出增量政策，努力完成全年经济社会发展目标任务;要促进房地产市场止跌回稳，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。(3)央行：自9月27日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，从9月27日起公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%。

后市研判

长协煤继续保持压舱石的作用的供应，同时进口煤继续保持优势，新能源继续在高位但有回落之势头，天气一方面冷空气影响和随着国庆用电量减少。终端暂无大规模现货采购需要采取刚需补库，另一方面天气已经逐渐步入冬季，民用煤的采购也开始。

但由于贸易商发运倒挂继续存在，同时台风、冷空气雨季、大秦线等铁路秋季维修影响。预计国庆后节后动力煤市场或将呈现先涨后跌的态势，关注后续政府落实一揽子增量政策情况。